Une Eurobond est un contrat de dette qui enregistre les obligations d’un emprunteur de payer le montant du principal dû majoré d’un taux d’intérêt donné à une date précise. Il est souscrit par des sociétés d’investissement internationales et des banques de plusieurs pays d’Europe et est émis dans une devise autre que celle du pays où il est émis. Il s’agit d’un instrument d’échange destiné à être acheté et vendu par appel public à l’épargne en bourse pendant la période précédant l’échéance. Les obligations sont populaires parce qu’elles sont exemptes d’impôt et pratiquement exemptes de réglementation par aucun gouvernement.
L’Eurobond a vu le jour en 1963 avec le réseau italien Autostrade. Les euro-obligations sont négociées sur plusieurs bourses. Londres et le Luxembourg négocient ces obligations le plus fréquemment. Tokyo, Singapour, les États-Unis et de nombreux autres pays échangent des euro-obligations en les émettant dans la dénomination de leur monnaie. Les eurodollars, par exemple, désigneraient les euro-obligations basées sur le dollar américain, et l’euroyen désignerait les obligations émises pour être payées en devise japonaise.
Cette fluidité et cette flexibilité offrent un outil de financement attractif en donnant aux émetteurs le choix de l’endroit où proposer les obligations. Les émetteurs peuvent prendre en considération les réglementations et restrictions sur les instruments commerciaux de chaque pays avant de faire un choix. Les investisseurs sont attirés par ce marché pour sa liquidité élevée et sa faible valeur nominale. Ces caractéristiques ont aidé le marché des euro-obligations à croître énormément. Le marché des euro-obligations est plus important que le marché obligataire américain.
Les détracteurs du marché des Eurobond soulignent les facteurs de risque inhérents à l’instrument. L’achat d’euro-obligations est risqué en raison du manque de familiarité des investisseurs avec les conditions dans les pays étrangers. Le change de devises est souvent une situation très volatile. Des changements de prix drastiques et une plus grande sensibilité au climat politique du monde rendent l’Eurobond moins attrayante pour beaucoup. Les taux de change peuvent chuter au point que les investisseurs perdent de l’argent avec les euro-obligations et d’autres marchés obligataires étrangers.
Il y a relativement peu de dossiers conservés sur les euro-obligations émises – et moins de réglementations. La plupart des euro-obligations sont achetées sous forme électronique par opposition aux billets papier avec des coupons détachables. L’une des rares sociétés agissant en tant que système de compensation pour les obligations peut les détenir et les négocier au sein du système. À l’échéance, les fonds sont payés électroniquement via ce système de compensation au propriétaire de l’Eurobond. Bien que cela contribue à assurer une meilleure tenue des registres, il n’existe pas de réglementation centrale du marché des euro-obligations.