La ligne du marché des capitaux est une ligne utilisée dans les graphiques produits dans le cadre du modèle d’évaluation des immobilisations. C’est l’intersection entre les rendements des investissements sans risque et les rendements de l’ensemble du marché. La ligne du marché des capitaux diffère de la « frontière efficiente » plus connue en incluant les investissements sans risque.
L’idée du modèle d’évaluation des immobilisations est de déterminer le taux de rendement nécessaire d’un actif pour qu’il vaille la peine d’être ajouté à un portefeuille. Cela prend en compte le risque associé à cet actif, en particulier l’élément de ce risque qui ne peut être atténué par la diversification. Ce risque couvre des facteurs tels que la perte d’argent due aux effets de l’inflation ou des fluctuations des taux de change.
Le modèle utilise une formule qui prend en compte le rendement attendu de l’actif, le rendement qui pourrait être obtenu sans risque grâce à des investissements tels que les obligations d’État, le rendement attendu du marché et la manière dont ces trois facteurs devraient interagir. . Bien que la formule semble complexe, les résultats sont clairs lorsqu’ils sont affichés sur un graphique qui trace le risque par rapport au rendement. Le risque est répertorié comme un « bêta », ce qui signifie qu’un chiffre de plus d’un indique un risque supérieur à la moyenne et un chiffre inférieur à un risque inférieur à la moyenne. Le graphique résultant permet de comparer facilement le prix et le rendement prévu d’un actif par rapport à son risque pour voir si l’investissement a du sens sur papier. La ligne tracée sur le graphique est connue sous le nom de ligne du marché des valeurs mobilières.
Le même graphique peut être utilisé pour examiner l’ensemble du marché. Cela se fait en traçant le point pour chaque actif individuel où le rapport rendement / risque est le plus élevé. La réunion de ces points produit une ligne, généralement une courbe, connue sous le nom de frontière efficace.
La ligne du marché des capitaux est conçue pour permettre à l’investisseur de considérer les risques d’un actif ajouté dans le contexte de son portefeuille existant. Cela se fait en traçant d’abord une ligne de marché de la sécurité et la courbe frontière efficace pour le même marché. La ligne du marché des capitaux s’étend alors entre le point où la frontière efficiente intercepte la ligne du marché des valeurs mobilières et le point auquel le rendement attendu de l’actif est le même que celui qui pourrait être obtenu à partir d’un investissement sans risque. La théorie est que tous les points sur la ligne du marché des capitaux représentent la meilleure combinaison de valeur possible de risque et de rendement. En effet, ils offrent une meilleure valeur que le marché dans son ensemble, mais offrent également une meilleure valeur que le simple investissement dans des actifs sans risque.