Les investisseurs se répartissent en trois grandes catégories en fonction du degré de risque relatif qu’ils sont prêts à tolérer dans leurs stratégies d’investissement. L’investissement neutre au risque implique une prise de décision qui ne prend pas en compte le risque de l’investissement. La plupart des investisseurs ont une aversion pour le risque et choisissent le placement le moins risqué qui génère un taux de rendement donné. D’autre part, les chercheurs de risque s’engagent dans des investissements à haut risque, avec des gains potentiels faibles ou une faible probabilité de réaliser un profit. Les investisseurs neutres au risque tiennent compte d’autres paramètres que le risque, tels que le taux de rendement et la dynamique du marché, lorsqu’ils choisissent des titres à investir.
Par exemple, imaginez que trois investisseurs ont chacun 1,000 1,000 dollars américains (USD) à investir. L’investisseur averse au risque choisit de placer ses XNUMX XNUMX $ US dans une obligation du Trésor américain avec un taux de rendement de XNUMX %. Attiré par le risque, le chercheur de risque investit son argent dans une start-up qui vend le dernier produit d’amélioration en ligne, avec un taux de rendement potentiel de cinq pour cent. Bien qu’un achat d’actions comporte plus de risques que celui d’un bon du Trésor, l’investisseur neutre au risque choisit d’acheter des actions, espérons-le, afin d’obtenir un taux de rendement supérieur à XNUMX%.
L’expression risque neutre a également été appliquée à des stratégies d’options spécifiques dans lesquelles le risque de détenir des positions en actions est atténué en compensant les options d’achat et de vente. Par exemple, l’arbitrage de conversion est une stratégie d’investissement dans laquelle l’investisseur détient une position dans une action tout en vendant une option d’achat et en achetant une option de vente avec le même prix d’exercice. L’investisseur tente d’exécuter les options de sorte que la prime de l’une ou l’autre option dépasse sa valeur de marché pendant toute la durée de l’arbitrage de conversion. En d’autres termes, une position longue sur actions est couverte par un appel court et un achat long avec le même prix d’exercice, bloquant théoriquement un profit et rendant la stratégie relativement neutre en termes de risque.
Par exemple, imaginez que l’action XYZ se vend à 74.20 USD. Au cours d’un mois donné, l’option d’achat se vend à 4.90 USD et l’option de vente à 5.70 USD. Un arbitrage de conversion peut être mis en place pour 75.00 USD, avec un prix d’exercice de 76.00 USD pour les deux options. Au prix actuel, la valeur temps de l’appel court est de 4.90 USD avec une valeur intrinsèque de zéro, et la valeur temps du put long est de 4.70 USD avec une valeur intrinsèque de 1.00 USD. La valeur temps nette est de 0.20 USD, ce qui signifie un crédit de valeur temps net de 20 cents par action.