Une option est un moyen d’investir en bourse. Il donne à l’investisseur la possibilité mais non l’obligation d’acheter des actions au prix d’exercice de l’option dans un délai donné. Un investissement dans des options peut contrôler le stock sans posséder le stock. Une option de spread est un moyen de réduire le risque associé aux options en investissant dans deux options similaires mais différentes sur certains aspects clés. Chaque option peut compenser les pertes potentielles de l’autre.
Une seule option offre des gains si le marché évolue dans la direction prévue. Le prix du marché de l’action sous-jacente doit augmenter pendant la période d’option pour que l’option d’achat prenne de la valeur, et il doit baisser pour que l’option de vente prenne de la valeur. Lorsque les investisseurs achètent deux options compensatoires, les mouvements de la valeur de l’action sous-jacente généreront des gains s’ils sont positifs, neutres ou légèrement négatifs. Une stratégie haussière implique que l’investisseur pense que la valeur de l’action augmentera, tandis qu’une stratégie baissière implique le contraire.
L’utilisation d’une option de spread comme stratégie d’investissement cohérente offre plusieurs avantages. Il y a un coût de transaction moindre : l’option vendue compense le coût de l’option d’achat. Le risque global diminue. Pour les transactions haussières, le seuil de rentabilité diminue. Le principal inconvénient est que le potentiel de profit est plafonné et que les frais de commission peuvent être plus élevés.
Une option de spread séparée par une différence de prix d’exercice est un spread vertical. Un écart d’appel haussier implique l’achat d’un appel d’exercice inférieur et la vente du même nombre de contrats d’appel d’exercice supérieur, le tout à la même date d’expiration. Cette option de spread fonctionne bien comme stratégie à long terme avec des options expirant six mois ou plus dans le futur. Dans un put spread haussier, le put d’exercice le plus bas est acheté avec la vente du put d’exercice le plus élevé. Les stratégies de revenu à court terme sont souvent basées sur des écarts de vente haussiers.
Le spread calendaire fait référence à l’achat d’options avec des dates d’expiration différentes. Si l’on pense généralement qu’une action évolue régulièrement dans une direction, l’achat d’options avec un écart calendaire est un moyen de réduire le risque à long terme. Un étranglement de poulet est une variation de spread dans laquelle un appel et un put sont tous deux achetés à plusieurs prix d’exercice loin de la valeur actuelle du stock. Cette technique fonctionne souvent bien pour les actions très volatiles. Une option va à zéro tandis que l’autre est vendue.
Le terme spread en est venu à couvrir de nombreuses autres stratégies de réduction des risques. Sur les marchés à terme, les matières premières peuvent être achetées et vendues à différentes étapes de transformation. Une option de crack spread fait référence à la différence de valeur entre le pétrole brut et les produits raffinés. L’option Crush spread compare la valeur entre les contrats à terme sur le soja et l’huile et le tourteau de soja. Les transformateurs peuvent réduire le risque de variation des coûts de production, et les investisseurs peuvent potentiellement partager la marge bénéficiaire en échangeant ces actifs.