Une prise de contrôle par effondrement est une situation dans laquelle tout ou partie des actifs associés à une entreprise récemment acquise sont vendus afin de couvrir les coûts qui ont été engagés au cours du processus d’acquisition. Dans certains cas, la prise de contrôle par effondrement se concentrera sur quelques actifs clés de la société afin de régler la dette, tout en maintenant les opérations et la fonctionnalité de la société. Dans d’autres situations, l’accent peut être mis sur le démantèlement complet de l’entreprise, la suppression de toutes les dépenses associées et la répartition des bénéfices entre les investisseurs qui ont initié la prise de contrôle.
Lorsqu’un LBO est le moyen d’orchestrer une prise de contrôle amicale d’une entreprise, les investisseurs le font généralement en vue de restructurer l’entreprise et de poursuivre ses activités. Si tel est l’objectif, le groupe d’investisseurs concentrera souvent son attention sur des entreprises cibles qui possèdent un certain nombre d’actifs qui ne sont pas au cœur du modèle d’affaires de base de l’entreprise. Dans le cadre de la restructuration, ces actifs périphériques peuvent être mis sur le marché et vendus afin de récupérer rapidement les dépenses engagées lors de la reprise. Ainsi, l’entreprise nouvellement restructurée commence une nouvelle vie avec peu ou pas de dettes à porter, un portefeuille financier viable quoiqu’un peu plus petit, et une concentration renouvelée sur le cœur de métier.
Dans les rachats dont l’objectif est d’acquérir l’entreprise et de la démanteler complètement, une société cible est sélectionnée qui dispose de nombreux actifs qui peuvent être solidarisés en lots ou à l’unité. Souvent, dans cette version d’une prise de contrôle par effraction, l’accent est mis sur une vente rapide des actifs afin que les dépenses soient remboursées et que le bénéfice restant puisse être réparti entre les investisseurs dans la stratégie de prise de contrôle hostile. Parfois, il n’y a pas de réel effort pour trouver des acheteurs qui souhaitent continuer à exploiter l’entreprise d’une manière ou d’une autre. Au lieu de cela, l’accent est mis sur la vente des actifs au plus offrant.
Le concept général d’une prise de contrôle par effraction peut être appliqué à la fois aux acquisitions amicales et aux tentatives de prise de contrôle hostiles. Il n’est pas inhabituel qu’au moins une partie des actifs d’une entreprise soit vendue par de nouveaux propriétaires afin de récupérer les dépenses. Cependant, une prise de contrôle par effondrement implique généralement des plans et des intentions préalables de vendre des actifs spécifiques après l’acquisition, plutôt que d’évaluer la faisabilité de vendre des actifs après avoir effectivement pris le contrôle de la société.