La règle d’appel est une loi qui lie le marché boursier des matières premières stipulant que le prix d’une matière première au début de la journée de négociation doit être similaire au prix irs à la fin de la journée précédente. Cela évite que le prix d’une marchandise ne soit faussé par le trading après les heures d’ouverture, garantissant une concurrence solide sur le marché libre. Aux États-Unis, la règle d’appel a été établie par la Cour suprême dans une décision de 1918. Avec cette règle en place, les traders peuvent être assurés que le prix d’ouverture d’une marchandise sera très proche du prix de clôture de la veille.
Les matières premières sont la force motrice du marché à terme, sur lequel les commerçants bloquent les prix des produits physiques à livrer à un moment donné dans le futur. Il fut un temps où ce marché était dominé par des entités puissantes qui pouvaient déplacer les prix du marché pour des produits spécifiques avec des transactions dans les heures où le marché ouvert était fermé. La règle d’appel a éliminé une grande partie de l’impact de ce trading après les heures de bureau.
Ce que la règle d’appel garantit, c’est que le cours de clôture un jour d’une marchandise spécifique et le prix d’ouverture le jour suivant sont à peu près les mêmes. Cela signifie que tous les traders qui souhaitent acheter ou vendre une marchandise sur le marché à terme après les heures d’ouverture doivent respecter le prix qui a été fixé. Cela réduit la volatilité du marché, ce qui permet de garantir que les traders sans relations spéciales bénéficient du même avantage concurrentiel que quiconque.
Avant l’instauration de la règle d’appel, certains acteurs majeurs du marché pouvaient influer sur les prix des matières premières en achetant après les heures. Ils se verraient offrir des prix avantageux qui étaient meilleurs que ceux accordés à ceux qui achètent des produits de base pendant la journée. En conséquence, l’équilibre de l’offre et de la demande serait bouleversé, modifiant ainsi les prix du jour au lendemain. Les nouveaux prix obligeraient les commerçants réguliers à payer une prime pour ce que les commerçants en dehors des heures de bureau recevaient à rabais.
Cette pratique a été suspendue lorsque le Chicago Board of Trade a adopté une règle d’appel en 1906. La Cour suprême des États-Unis a finalement reçu le cas en 1918, et ils ont tranché en faveur du Conseil et ont confirmé la règle. Dans la décision, les juges ont estimé que la règle était effectivement concurrentielle et elle a confirmé la soi-disant «règle de la raison», qui soutient essentiellement que des circonstances spécifiques entourant certains aspects du commerce devraient être le moteur de toute restriction imposée à ce commerce.