O fator de pool é a proporção do saldo de um determinado tipo de título que ainda não foi devolvido ao investidor. A figura é usada apenas para tipos específicos de títulos baseados em ativos e lastreados em hipotecas. O fator de pool pode servir como um indicador de quanta garantia permanece nesses títulos.
Um título com base em ativos é aquele em que o titular recebe receita dos ativos que compõem o título. Geralmente, trata-se de uma coleção de vários pequenos ativos que um investidor normalmente não gostaria de adquirir individualmente. Por sua vez, a maioria desses títulos são agrupados, o que significa que são divididos entre vários investidores.
O tipo de título mais conhecido é o título com garantia hipotecária. É quando os investidores compram os direitos de receber os rendimentos dos pagamentos dos titulares das hipotecas. Os bancos reunirão várias hipotecas dessa forma e venderão os direitos de recebimento dos pagamentos. Normalmente, os investidores pagarão menos pelo título do que a receita total que deveriam eventualmente receber. Claro, eles também correm o risco de que alguns detentores de hipotecas não façam seus pagamentos.
O fator de pool simplesmente indica quanto dos empréstimos originais cobertos pelo título ainda não foram reembolsados. O fator é exibido como uma proporção de 1, de maneira semelhante a uma taxa de acertos no beisebol. Isso significa, por exemplo, que se metade do valor total ainda não foi reembolsado, o fator de pool é listado como 500. Multiplicar o fator de pool pelo saldo original do pool mostrará quanto resta a ser pago.
Nos Estados Unidos, um fator de pool é publicado a cada mês para títulos lastreados em hipotecas de Ginnie Mae, Fannie Mae e Freddie Mac. Estas são empresas apoiadas pelo governo que emitem a maioria dos títulos garantidos por hipotecas. O apoio do governo dá certo grau de garantia de que os investidores serão pagos.
Existem vários usos para o fator pool. Uma é permitir que os potenciais investidores saibam quanto “valor” resta em uma determinada ação do pool. Isso pode ajudá-los a avaliar um preço justo se quiserem comprar as ações de outro investidor.
Outra utilização do fator de pool é para ter em consideração os colaterais dos empréstimos, nomeadamente os imóveis cobertos por hipotecas. Se o fator for menor em qualquer estágio específico do que seria normalmente esperado, isso pode indicar que houve um reembolso mais rápido das hipotecas. Por sua vez, isso aumenta a probabilidade de que algumas hipotecas tenham sido totalmente reembolsadas. Isso reduziria o número de propriedades cobertas pelo pool e, portanto, aumentaria o risco proporcional representado se qualquer titular de hipoteca inadimplir em seus pagamentos.