Um livro público é uma lista completa de ordens feitas pelo público para comprar ou vender títulos. O nome é um pouco enganador, porque o livro em si está realmente fechado. O “público” é uma referência ao fato de que contém ordens do público, não à disponibilidade pública dos conteúdos. Algumas bolsas de valores podem usar terminologia diferente para se referir ao livro público. Na Chicago Board of Options Exchange (CBOE), por exemplo, o livro público é conhecido como o livro de pedidos oficial.
Normalmente, um livro público contém ordens de limite. Pedidos com limite são pedidos com parâmetros estritos; colocar um pedido com limite permite que alguém especifique um preço máximo de compra e um preço mínimo de venda para um determinado título. Esses limites evitam que as pessoas sofram perdas. Eles também podem dificultar o atendimento de um pedido. Se alguém está pedindo muito ou oferecendo muito pouco, um pedido pode permanecer não atendido até que o mercado mude ou o investidor concorde em alterar os limites para facilitar a negociação.
Esta lista é mantida por um especialista ou membro da equipe conhecido como oficial do livro de pedidos – não deve ser confundido com o nome alternativo do livro público usado no CBOE. Quando membros do público enviam pedidos, o especialista observa o tamanho do pedido e as especificações. Essas informações são utilizadas para atender aos pedidos e, uma vez atendidos, um pedido é retirado do livro público.
Os formadores de mercado que facilitam o atendimento de pedidos têm acesso aos lances mais altos e aos preços de venda mais baixos da carteira pública. Isso lhes permite ter informações que podem usar para fazer negócios, conectando pessoas que desejam comprar títulos com pessoas que desejam vendê-los e vice-versa. Detalhes como o tamanho dos pedidos e o número de pedidos no livro público, no entanto, estão fechados e disponíveis apenas para o funcionário que mantém o livro.
A qualquer momento, o livro público fornece informações sobre os pedidos não atendidos no momento. Quando o mercado está se movendo rapidamente, os pedidos podem se mover rapidamente através do livro, à medida que as pessoas encontram compradores e vendedores rapidamente. Em um mercado lento, os pedidos podem ficar na carteira enquanto o especialista trabalha para encontrar um comprador. O formador de mercado pode desempenhar um papel fundamental neste processo, combinando e vendendo ordens e facilitando negociações para manter o mercado em movimento.