Vinculadores são um tipo de título em que o pagamento de juros está vinculado à inflação. Eles são formalmente conhecidos como títulos indexados à inflação. A ideia do título é que o investidor saiba qual será o retorno em termos reais e não tenha que se preocupar com os efeitos da inflação. Em teoria, essa falta de risco deve significar que o retorno da oferta é ligeiramente menor para os vinculantes do que para outros títulos.
Um título é um tipo de produto de dívida pelo qual um investidor paga dinheiro a uma empresa para comprar um título. Na data de vencimento fixa do título, o investidor recebe de volta o dinheiro que pagou originalmente, mais um pagamento de juros conhecido como cupom. Na maioria dos casos, o título pode ser comprado e vendido no mercado aberto até que expire, de modo que a pessoa que o faz freqüentemente não será o investidor original.
Normalmente, um título simplesmente paga uma taxa fixa de juros. Por exemplo, um investidor pode comprar um título de cinco anos de $ 100 dólares americanos (USD) com um cupom de 20%. Isso significa que o investidor receberá de volta $ 120 no final do período de cinco anos. Em alguns casos, haverá pagamentos regulares durante a vida útil do título. Um título de cinco anos de $ 100 USD com um cupom anual de 5% pagará $ 5 por ano, além de retornar os $ 100 USD originais no final dos cinco anos.
O perigo é que parte ou todo o retorno seja comido pela inflação. No primeiro exemplo acima, a inflação pode significar que os bens médios que custam $ 100 no início do período de cinco anos custam $ 110 USD no final do período. Isso significaria que, embora o investidor tenha obtido um lucro de $ 20 dólares, ele só está melhor em $ 10 dólares em termos reais.
Os ligadores lidam com isso ajustando os retornos pela inflação. O método preciso usado varia com os diferentes vinculadores e pode envolver a alteração do principal usado para calcular o pagamento final, da taxa de juros usada para calcular o pagamento ou ambos. A ideia geral é sempre a mesma: o investidor recebe dinheiro suficiente para ter de volta o retorno garantido, uma vez considerados os efeitos da inflação.
Para tomar o último exemplo acima, cada pagamento individual poderia ser ajustado pela inflação. Por exemplo, no final do primeiro ano, o investidor receberia um pagamento combinando a taxa de cupom de 5% com um valor extra igual à taxa de cupom multiplicada pela taxa de inflação. Se a taxa de inflação fosse de 3%, o investidor receberia de volta 5% mais 0.15%, totalizando 5.15% ou US $ 5.15. Este é o valor necessário para garantir que o investidor receba de volta os 5% prometidos em termos reais.