O índice Treynor ou índice Treynor, também conhecido como índice de recompensa para volatilidade, é um índice de medição de investimento inventado por Jack Treynor que indica quanto um investimento que envolve algum nível de risco ganhou sobre um investimento sem risco por unidade de risco de mercado (dado no cálculo a seguir como o coeficiente beta):
(Retorno Médio da Carteira – Retorno Médio da Taxa Livre de Risco) / Coeficiente Beta
O índice Treynor oferece uma análise mais matizada do sucesso de um investimento em vez de simplesmente olhar para os retornos financeiros finais de uma ação. Antes do índice Treynor, os investidores do mercado de ações sabiam como medir o risco e comparar os retornos, mas não foi até o advento do índice Treynor, e posteriormente dos índices de Sharpe e Jensen, que os investidores foram capazes de discernir as correlações entre o risco e retornos sobre seus investimentos de forma clara.
O índice Treynor trabalha com a noção de risco apresentada por Treynor em seu entendimento da natureza dupla do risco de mercado. Esses dois elementos de risco são parte integrante do Índice Treynor e compreendem o risco decorrente das flutuações de títulos individuais e o risco produzido pelas flutuações do mercado.
Um rendimento de investimento em ações calculado de acordo com o índice Treynor pressupõe que a carteira do investidor seja adequadamente diversificada, pois leva em consideração apenas o risco sistemático. O risco não sistemático não é contabilizado e, portanto, os resultados de um cálculo do Índice Treynor para uma carteira não diversificada são enganosos.
Como exemplo do Índice Treynor em operação; se dissermos que o retorno anual de dez anos do índice S&P 500 é de 10% e durante o mesmo período o retorno médio anual sobre títulos do Tesouro sem risco é de 5%, então temos um cenário onde os riscos e rendimentos relativos de três ações carteiras sobre as previsíveis letras do Tesouro podem ser calculadas e comparadas:
Portfólio A 10% Beta, 0.90
Carteira B 14% Beta, 1.03
Carteira C 15% Beta 1.20
O Índice Treynor para o mercado é calculado como (0.10-0.05) / 1.00 = 0.050. Para as três respectivas carteiras de ações, temos índices Treynor de:
T (gerente A) = (0.10-0.05) / 0.90 = 0.056
T (gerente B) = (0.14-0.05) / 1.03 = 0.087
T (gerente C) = (0.15-0.05) / 1.20 = 0.083
Se simplesmente considerássemos o retorno anual como o índice de lucratividade, veríamos a Carteira C como a melhor das três. No entanto, de acordo com o índice Treynor, a Carteira B tem sido a mais lucrativa quando os riscos relativos envolvidos nos investimentos são considerados.