O bull call spread é uma estratégia de investimento que envolve duas opções de compra no mesmo ativo com a mesma data de vencimento. Nesta abordagem, um investidor compra uma opção de compra para comprar ações de uma ação em um futuro próximo por um preço de exercício igual ou próximo ao preço atual do ativo subjacente, e ele vende uma opção de compra com um preço de exercício que é moderadamente superior o preço atual. Um investidor usa um spread de chamada de alta quando acredita que o preço das ações subirá em um futuro próximo, mas apenas em grau moderado. O bull call spread permite que o investidor se beneficie do crescimento do preço, mas também limita o risco do investimento. Ao usar essa estratégia, um investidor pode antecipar sua perda potencial máxima, seu ponto de equilíbrio e seu lucro máximo.
Por exemplo, Warbucks Coffee está sendo negociado atualmente a $ 20 dólares americanos (USD) por ação. Um investidor, antecipando um aumento no preço das ações da Warbucks Coffee no próximo mês, compra uma opção de compra de 100 ações a um preço de exercício de $ 20 USD com vencimento em um mês para um pagamento de $ 300 USD. Ele também vende uma opção de compra de 100 ações a um preço de exercício de $ 25 USD com vencimento em um mês por um prêmio de $ 100 USD. No mês seguinte, o Warbucks Coffee sobe para US $ 24 por ação. O bull call spread resulta em um lucro de $ 200 USD para o investidor, que é calculado multiplicando 100 ações pelo aumento de preço de $ 4 USD menos o pagamento de $ 300 USD para a primeira opção mais o prêmio de $ 100 recebido pela segunda opção.
A perda potencial máxima com um spread de compra em alta é a discrepância entre os prêmios pagos e recebidos pelo investidor para as duas opções de compra. Se o preço das ações não subir conforme o esperado, as opções não valem nada no vencimento e o investidor perde o que pagou pelas opções. O ponto de equilíbrio para um spread de compra de touro é determinado dividindo os custos por 100 e, em seguida, adicionando o valor obtido ao preço de exercício mais baixo. No exemplo dado, o ponto de equilíbrio ocorre quando o preço da ação aumentou para $ 22 USD por ação. Com esta estratégia, o investidor obtém lucro se o preço das ações se mover para qualquer valor entre $ 22 USD e $ 25 USD.
Se o preço das ações aumentar para um valor superior a $ 25 USD por ação, o spread de alta da opção de compra limita o potencial de lucro. A segunda opção de compra, embora limite o risco de queda, também limita o lucro máximo. Se o preço subir para $ 30 USD por ação, o investidor ganha $ 10 USD por ação com a primeira opção e perde $ 5 USD por ação com a segunda opção. Embora ele ainda tivesse um lucro de $ 300 com o negócio, ele perdeu $ 500 dólares por ter a segunda opção de compra. Por esse motivo, o spread de alta da chamada só faz sentido quando o aumento esperado do mercado é modesto, com o limite superior desse aumento um tanto previsível.
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