As compras fixas são geralmente definidas como aquisições de menos de XNUMX% das ações em circulação de uma determinada empresa. A compra do toehold serve para estabelecer a participação da empresa adquirente na corporação. Não é incomum que as empresas adquiram uma compra restrita em outras empresas como um meio de gerar um fluxo constante de receita na forma de receita de investimento ou dividendos.
No entanto, a compra de apoio pode não ser simplesmente um meio de diversificar investimentos e criar fluxos de receita estáveis. Os invasores corporativos muitas vezes farão uso de uma série de compras restritas para adquirir rapidamente uma parte considerável do controle acionário de uma determinada empresa. Nas décadas anteriores, uma série de transações de compra de toehold de baixo perfil permitiria a um invasor obter o controle de uma empresa antes que qualquer notificação fosse feita. Felizmente, esse não é mais o caso.
Hoje, muitos países estabeleceram regulamentos que exigem que os investidores apresentem documentos a uma agência governamental quando uma porcentagem cumulativa das ações em circulação de uma determinada empresa é adquirida. Freqüentemente, também é necessário que o investidor forneça uma declaração por escrito à empresa em questão sobre os motivos para adquirir um percentual maior de ações. Essa abordagem tornou mais difícil para os invasores assumirem o controle de empresas sem o conhecimento dos proprietários e diretores da empresa-alvo.
Nos Estados Unidos, a Securities and Exchange Commission estabelece as diretrizes para o que é considerado uma compra restrita e o que não é. Quando as compras excedem cinco por cento, a SEC exige que o investidor apresente documentos indicando os objetivos finais associados à compra. Ao mesmo tempo, essas informações são fornecidas à empresa-alvo.
Este procedimento não impede qualquer tentativa de aquisição corporativa. No entanto, fornece à empresa-alvo a oportunidade de determinar se uma aquisição é desejável e de tomar medidas para evitar que a aquisição ocorra, se essa for vista como o melhor curso de ação. Ao definir uma compra restrita como sendo inferior a cinco por cento das ações em circulação, as agências reguladoras estão essencialmente garantindo que o campo de jogo entre as empresas-alvo e os invasores corporativos seja de nível um, com ambos os lados tendo oportunidades iguais de emergir como vitoriosos na oferta pública .