Um junk bond normalmente é um empréstimo com juros altos com termos relativamente desfavoráveis para compensar um alto risco de inadimplência. Os junk bonds são um tipo de dívida de alto rendimento e, de longe, o mais comum.
Os títulos são avaliados de acordo com a classificação de crédito do tomador. Nos Estados Unidos, as principais agências de classificação de risco são Fitch, Standard and Poor’s e Moody’s. O esquema de classificação em ordem decrescente de valor é: AAA, AA, A, BBB, BB, B, CCC, CC, C, D. Qualquer coisa classificada como BB ou abaixo é geralmente considerada um junk bond porque o risco de crédito é muito grande .
Na economia moderna, os títulos são negociados como qualquer mercadoria. As empresas de investimento tentam maximizar seu lucro equilibrando a segurança de um investimento com o custo do título no mercado. Os junk bonds são muito atraentes para alguns grupos de investimento por causa de seu baixo custo.
Em alguns casos, um investidor pode ser proibido pelo estatuto do grupo ao qual pertence, como um fundo de pensão de empresa, de comprar quaisquer títulos com classificação abaixo de A ou BB. Essa limitação torna o mercado de junk bonds consideravelmente mais limitado do que o mercado de títulos de alto grau, comumente chamados de títulos de grau de investimento.
O uso de junk bond é difundido em setores que requerem quantias significativas de capital para operar. Os setores de telecomunicações e energia são duas indústrias que utilizam extensivamente o junk bond. Recentemente, descobriu-se que várias empresas manipularam a aparência de sua dívida para ajudá-las a receber uma classificação mais elevada de seus títulos, de modo que pudessem negociá-los com mais facilidade no mercado.
A Enron é provavelmente o exemplo mais conhecido de uma empresa que distorce a dívida aparente para fazer com que sua carteira não consista principalmente de junk bonds. Escondendo grande parte de sua dívida fora da carteira, a Enron recebeu avaliações mais altas do que teria recebido de outra forma. A WorldCom, da mesma forma, inicialmente não foi classificada como uma empresa de junk bonds devido a práticas contábeis ilícitas.
O junk bond também desempenha um papel importante na compra alavancada e na aquisição hostil, permitindo que grupos de banqueiros de investimento levantem grandes quantias de capital para usar na aquisição de uma empresa-alvo, pagando os juros do junk bond com o fluxo de caixa da empresa recém-adquirida.
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