Uma oferta pública de aquisição é uma oferta para comprar ações suficientes de uma empresa para superar o atual acionista majoritário. Há várias estratégias diferentes de oferta pública de aquisição, incluindo amigável, hostil e de dois níveis. As ofertas de compra de alto perfil quase sempre resultam em um fluxo temporário no mercado de ações, que pode subir ou descer, dependendo da opinião pública e do mercado da oferta de compra.
Em uma aquisição amigável, a empresa ou indivíduos licitantes informam o conselho de administração da empresa alvo. Dependendo da oferta feita, os diretores recomendam aos acionistas que aceitem ou rejeitem a oferta pública de aquisição. Nas pequenas empresas, é mais fácil aprovar uma aquisição amigável, pois o conselho de administração costuma constituir os acionistas majoritários. No entanto, se o conselho achar que não é do interesse da empresa aceitar os termos, eles poderão rejeitar a oferta pública de aquisição, que prepara o terreno para uma aquisição hostil da empresa-alvo.
As ofertas públicas de aquisição podem começar a se tornar hostis ou hostis, dependendo da estratégia dos licitantes. Se uma empresa licitante tenta comprar a maioria das ações sem informar primeiro o conselho de administração, isso é considerado uma manobra hostil. Da mesma forma, se o conselho rejeitar a oferta de aquisição amigável, o licitante poderá optar por continuar perseguindo os acionistas sem a participação do conselho de administração.
As aquisições hostis podem ser conduzidas de várias maneiras, quase sempre terminando em desastre para o atual conselho de administração, se a parte adquirente for bem-sucedida. A empresa licitante pode tentar influenciar os acionistas a votar no conselho de administração no interesse da empresa, usando uma tática chamada combate a procuração. Eles também podem simplesmente comprar todas as ações disponíveis no mercado para ganhar influência na mudança do conselho para membros que apóiam a aquisição. Em uma oferta pública, o licitante poderá oferecer um preço fixo acima do valor de mercado das ações, o que o conselho poderá ser forçado a aceitar.
Existem vários métodos para ajudar a empresa-alvo a evitar aquisições hostis, mas eles trazem riscos enormes. Em uma defesa de cavaleiro branco ou cinza, a empresa-alvo pede a ajuda de outra corporação para resgatá-los, às vezes oferecendo-lhes concessões incríveis em troca da compra de ações suficientes para impedir o licitante de aquisição. Outras táticas, chamadas Jonestown, defesas contra suicídio ou pílula de veneno, envolvem assumir grandes quantidades de dívida ou diluir o valor das ações para tornar a empresa-alvo menos atraente para os licitantes.
Em 2008, em meio a um frenesi da mídia, a Microsoft ofereceu uma oferta de 46,6 bilhões de dólares para assumir a empresa de internet Yahoo. O que teria sido a maior aquisição da história da Microsoft foi deixado de lado depois que repetidas tentativas de aquisição hostil foram rejeitadas pelo conselho do Yahoo. Quando ficou claro que a Microsoft teria que gastar muito mais do que pretendia inicialmente, a oferta foi descartada. Analistas do setor sugerem que essa aquisição teria sido ruim para as duas empresas e resultou em uma perda de 15% dos empregos para os funcionários do Yahoo.
Para o consumidor, a preocupação com as ofertas públicas de aquisição é que há menos opções disponíveis no mercado, geralmente resultando em aumento de preços e menor concorrência. Para os trabalhadores de uma empresa direcionada com sucesso, o novo gerenciamento geralmente pode levar à perda de empregos e a uma perturbação grave da cadeia de comando estabelecida. Geralmente, uma oferta pública de aquisição é vista como boa para a corporação, ruim para o consumidor e os trabalhadores de nível inferior. Os críticos também veem uma oferta pública de aquisição como uma ladeira escorregadia que pode levar à violação de leis antitruste e à necessidade de parâmetros legais sérios.
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