As avaliações de derivativos são determinadas por fórmulas que requerem várias entradas. Os preços dos contratos futuros são avaliados pela adição do preço à vista mais o custo de transporte. Os contratos de opções são avaliados usando fórmulas de cálculo financeiro complexas. Os valores intrínsecos e extrínsecos são usados para determinar o preço justo de mercado de uma opção. No nível básico de varejo, futuros e opções são os derivativos mais comumente negociados.
Derivativos são contratos financeiros com preços de acordo com o valor de um ativo subjacente acrescido de outras considerações. Os ativos subjacentes para contratos de futuros são commodities. Mercadorias como ouro, petróleo e grãos têm um preço à vista – o preço pelo qual um ativo pode ser comprado ou vendido para entrega imediata. Um contrato para entrega em alguma data futura é um contrato de futuros.
Para determinar o preço justo de mercado para avaliações de derivativos de futuros, o preço à vista é descoberto por meio de um processo de oferta e demanda. A entrega do ativo não ocorrerá até alguma data futura, portanto, um “custo de transporte” deve ser adicionado. O custo de transporte pode incluir taxas de armazenamento e taxas de seguro no caso de mercadorias perecíveis. As taxas de juros seriam um fator nos futuros financeiros, e os dividendos podem ter um papel importante nos futuros de índices de preços.
As avaliações de derivativos para contratos futuros são geralmente maiores do que os valores dos preços à vista. Esta situação normal é denominada “contango”. Em alguns casos, normalmente com futuros de moeda, o preço futuro pode ser menor que o preço à vista, o que é chamado de backwardation. Em ambos os casos, o preço futuro e o preço à vista serão iguais no vencimento do contrato e ocorrerá a entrega. As avaliações de derivativos são precificadas de forma justa pelos participantes do mercado.
No mercado de opções, as avaliações de derivativos são realizadas por meio do uso de modelos de precificação de opções. Os modelos de precificação mais usados são o modelo Black-Scholes e o modelo binomial. Ambos os modelos são baseados em pressupostos e fundamentos teóricos semelhantes. Os principais elementos usados na precificação de opções são o preço à vista, o preço de exercício, a volatilidade, as taxas de juros e o tempo até o vencimento.
Uma mudança em qualquer um desses elementos resultará em uma mudança no valor da opção. Uma opção comprada hoje terá menos valor amanhã por causa da redução do tempo. Por outro lado, uma opção vendida hoje terá maior valor amanhã por causa do valor do tempo capturado. Claro, essas afirmações são verdadeiras apenas se todos os outros elementos permanecerem inalterados. A chave para entender as avaliações de derivativos no mercado de opções são os chamados gregos.
Os gregos da opção são valores que representam os elementos-chave do preço das opções. Os gregos definem o escopo da mudança de valor para uma mudança em um desses elementos. Delta está relacionado a uma mudança no valor do ativo subjacente e gama está relacionado a uma mudança no delta. Theta é um valor relacionado ao tempo restante até o vencimento e vega é a relação entre valor e volatilidade. Rho está relacionado à taxa de juros.
O valor intrínseco é o valor em dinheiro do preço à vista em relação ao preço de exercício. Este pode ser um valor positivo ou negativo. Quando positivo, é referido como “in the money”. Quando negativo, é denominado “out of the money”. O valor extrínseco é basicamente o valor dos gregos.
Todos esses fatores são usados na precificação de opções. Os modelos de precificação em uso são bons, mas são insuficientes como ciência exata. As avaliações de derivativos às vezes são superfaturadas e às vezes subestimadas. Os comerciantes podem tirar proveito dessas situações e fazê-lo com bastante frequência.
SmartAsset.