Uma banda de moeda, também conhecida como zona-alvo, é o intervalo dentro do qual uma taxa de câmbio com uma moeda estrangeira específica pode flutuar. As taxas de câmbio são produzidas pelo mercado financeiro internacional. Dependem das expectativas dos investidores, que por sua vez se baseiam nas políticas monetárias do país em que a moeda é sediada. Quando um país implementa uma banda de moeda, sua política monetária torna-se dependente do comportamento de uma moeda estrangeira alvo porque o órgão regulador financeiro deve tomar decisões que façam com que o valor da moeda local mude de uma forma que se aproxime das mudanças no valor do moeda alvo. A abordagem da zona-alvo preserva parte da independência monetária do país porque não precisa manter a taxa de câmbio em um nível exato.
As bandas de moeda são um meio-termo entre taxas de câmbio flutuantes ou não regulamentadas e taxas de câmbio fixas, em que a moeda está atrelada a uma moeda estrangeira. O Fundo Monetário Internacional, que foi criado pelo acordo de Bretton Woods no final da Segunda Guerra Mundial, foi criado com uma estrutura de taxas de câmbio fixas. O sistema quebrou por causa de sua inflexibilidade; os países queriam usar ferramentas monetárias e fiscais para promover a estabilidade em sua economia doméstica. Apesar de uma defesa das taxas flutuantes publicada em 1953 por Milton Friedman, persistiam as preocupações com a instabilidade das taxas de câmbio não regulamentadas. As faixas de moeda combinaram aspectos de ambos os sistemas.
A justificativa original por trás da introdução de bandas de moedas era a estabilização do investimento. Ao fixar aproximadamente as taxas de câmbio, eles desencorajam a especulação dos investidores que esperam tirar vantagem dos aumentos nas taxas de câmbio. Eles também fornecem aos investidores um ponto de referência no qual basear suas expectativas sobre as taxas de câmbio futuras. Os países podem inspirar confiança em sua moeda criando uma banda de moeda que vincula a moeda a uma moeda-alvo confiável. Uma banda monetária também permite ao país ou à união monetária alguma independência na sua política monetária em relação às taxas de câmbio fixas, mitigando as preocupações sobre a credibilidade.
A independência que a banda monetária foi projetada para permitir, no entanto, pode ser uma fonte de instabilidade, e o problema de credibilidade não está totalmente resolvido. Se a taxa de câmbio se aventurar nos extremos da faixa permitida, a autoridade monetária central pode decidir que trazê-la de volta ao centro seria muito difícil ou envolveria desafios de política que ela não deseja fazer. Em vez disso, ele pode realinhar a banda para criar uma nova taxa de câmbio alvo. As expectativas de realinhamento podem levar os investidores a um ataque especulativo, em que compram títulos em uma moeda e evitam a outra porque acham que a taxa de câmbio mudará de uma forma que tornará suas compras lucrativas.