A teoria do tolo maior ? uma cren?a no investimento que explica por que certos investidores compram coisas como im?veis, a??es ou obras de arte que parecem estar muito caras. Mesmo que o investimento n?o valha o pre?o pedido – e em muitos casos n?o vale – a teoria ensina que, mais cedo ou mais tarde, um “tolo maior” vir? e desejar? compr?-lo por um pre?o ainda mais alto, portanto obtendo lucro ao investidor original. Isso ocorre com mais freq??ncia durante tempos econ?micos fortes e em mercados saturados com compradores. As coisas podem ser mais dif?ceis nas crises ou durante as quedas do mercado; nesses casos, pode levar muito tempo para que esse tolo maior apare?a. Quando a espera ? grande demais, h? uma possibilidade real de perda, e a maioria dos especialistas econ?micos n?o recomenda que as pessoas confiem demais na teoria, a menos que tenham feito muitas pesquisas de mercado independentes antecipadamente. Tamb?m pode haver implica??es econ?micas maiores se muitos investidores adotarem a teoria de uma s? vez em um mercado em decl?nio. Quando n?o h? compradores dispostos o suficiente, esse tipo de investimento especulativo pode levar a explos?es de bolhas e a quedas r?pidas do mercado.
Quando funciona
Em tempos de uma “bolha” econ?mica, a teoria do tolo maior parece funcionar. Uma das caracter?sticas definidoras de uma bolha ? que ela cria valor artificial, mais frequentemente em torno de a??es ou im?veis. Enquanto os investidores est?o em um frenesi de compras, geralmente est?o dispostos a pagar em excesso – e, em alguns casos, o pagamento em excesso se torna o padr?o de mercado e o “novo normal”. As pessoas costumam comprar coisas e depois olham para “revir?-las” ou revend?-las um pouco rapidamente nessas situa??es.
Quando n?o
Bolhas e mercados inflados n?o duram para sempre. Estoques e propriedades tang?veis que s?o extremamente supervalorizadas quase inevitavelmente ver?o seus valores declinarem rapidamente quando isso acontecer. Isso geralmente leva a problemas substanciais para investidores que estavam dependendo de um tolo maior para obter lucro. As pessoas nessas situa??es costumam vender suas propriedades com uma perda s?ria, tornada mais aguda se o pre?o pago por elas mesmas for supervalorizado. Na maioria dos casos, quando a bolha do mercado explode, n?o h? seguran?a e o potencial de perda catastr?fica se torna muito real. Isso geralmente ? chamado de “corre??o” do mercado.
Implica??es econ?micas maiores
Um ?nico investidor, ou mesmo uma pequena minoria de investidores, agindo de acordo com a teoria do tolo maior, geralmente n?o causa nenhum tipo de ondula??o econ?mica. Geralmente, ? muito dif?cil para investimentos individuais, n?o importando o tamanho deles, influenciar o mercado. H? simplesmente muito dinheiro no sistema para que as perdas ou ganhos individuais sejam importantes no panorama geral.
As coisas tendem a ficar mais problem?ticas quando a teoria come?a a se tornar uma cren?a predominante. Quando muitos investidores decidem adotar essa teoria ao mesmo tempo, ?s vezes podem criar suas pr?prias bolhas e, finalmente, suas pr?prias falhas, a maioria das quais afeta praticamente todo mundo. Quando investidores que investiram coletivamente em algo como a??es indesejadas, im?veis superestimados ou obras de arte de valor question?vel experimentam perdas ao mesmo tempo, isso pode ser suficiente para fazer com que alguns novos investidores repensem sua estrat?gia de compras. H? um argumento a ser argumentado de que isso pode ser uma coisa boa a longo prazo. No curto prazo, no entanto, pode ser desastroso, causando uma desacelera??o das compras e, em casos extremos, possivelmente tamb?m um colapso do mercado.
Avaliando o risco
Embora a teoria do tolo maior tenha o potencial de enriquecer uma pessoa, pagar sempre mais por algo do que vale a pena ? sempre arriscado. Em algum momento, algu?m ficar? segurando a propriedade supervalorizada. Contar regularmente com a teoria significa que h? potencial para a aposta acompanhar qualquer investidor. Evitar a perda exigiria uma quantidade substancial de sorte a longo prazo, bem como muitas informa??es sobre o que o mercado provavelmente far? no futuro.
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