A teoria do tolo maior é uma crença no investimento que explica por que certos investidores compram coisas como imóveis, ações ou obras de arte que parecem estar muito caras. Mesmo que o investimento não valha o preço pedido – e em muitos casos não vale – a teoria ensina que, mais cedo ou mais tarde, um “tolo maior” virá e desejará comprá-lo por um preço ainda mais alto, portanto obtendo lucro ao investidor original. Isso ocorre com mais freqüência durante tempos econômicos fortes e em mercados saturados com compradores. As coisas podem ser mais difíceis nas crises ou durante as quedas do mercado; nesses casos, pode levar muito tempo para que esse tolo maior apareça. Quando a espera é grande demais, há uma possibilidade real de perda, e a maioria dos especialistas econômicos não recomenda que as pessoas confiem demais na teoria, a menos que tenham feito muitas pesquisas de mercado independentes antecipadamente. Também pode haver implicações econômicas maiores se muitos investidores adotarem a teoria de uma só vez em um mercado em declínio. Quando não há compradores dispostos o suficiente, esse tipo de investimento especulativo pode levar a explosões de bolhas e a quedas rápidas do mercado.
Quando funciona
Em tempos de uma “bolha” econômica, a teoria do tolo maior parece funcionar. Uma das características definidoras de uma bolha é que ela cria valor artificial, mais frequentemente em torno de ações ou imóveis. Enquanto os investidores estão em um frenesi de compras, geralmente estão dispostos a pagar em excesso – e, em alguns casos, o pagamento em excesso se torna o padrão de mercado e o “novo normal”. As pessoas costumam comprar coisas e depois olham para “revirá-las” ou revendê-las um pouco rapidamente nessas situações.
Quando não
Bolhas e mercados inflados não duram para sempre. Estoques e propriedades tangíveis que são extremamente supervalorizadas quase inevitavelmente verão seus valores declinarem rapidamente quando isso acontecer. Isso geralmente leva a problemas substanciais para investidores que estavam dependendo de um tolo maior para obter lucro. As pessoas nessas situações costumam vender suas propriedades com uma perda séria, tornada mais aguda se o preço pago por elas mesmas for supervalorizado. Na maioria dos casos, quando a bolha do mercado explode, não há segurança e o potencial de perda catastrófica se torna muito real. Isso geralmente é chamado de “correção” do mercado.
Implicações econômicas maiores
Um único investidor, ou mesmo uma pequena minoria de investidores, agindo de acordo com a teoria do tolo maior, geralmente não causa nenhum tipo de ondulação econômica. Geralmente, é muito difícil para investimentos individuais, não importando o tamanho deles, influenciar o mercado. Há simplesmente muito dinheiro no sistema para que as perdas ou ganhos individuais sejam importantes no panorama geral.
As coisas tendem a ficar mais problemáticas quando a teoria começa a se tornar uma crença predominante. Quando muitos investidores decidem adotar essa teoria ao mesmo tempo, às vezes podem criar suas próprias bolhas e, finalmente, suas próprias falhas, a maioria das quais afeta praticamente todo mundo. Quando investidores que investiram coletivamente em algo como ações indesejadas, imóveis superestimados ou obras de arte de valor questionável experimentam perdas ao mesmo tempo, isso pode ser suficiente para fazer com que alguns novos investidores repensem sua estratégia de compras. Há um argumento a ser argumentado de que isso pode ser uma coisa boa a longo prazo. No curto prazo, no entanto, pode ser desastroso, causando uma desaceleração das compras e, em casos extremos, possivelmente também um colapso do mercado.
Avaliando o risco
Embora a teoria do tolo maior tenha o potencial de enriquecer uma pessoa, pagar sempre mais por algo do que vale a pena é sempre arriscado. Em algum momento, alguém ficará segurando a propriedade supervalorizada. Contar regularmente com a teoria significa que há potencial para a aposta acompanhar qualquer investidor. Evitar a perda exigiria uma quantidade substancial de sorte a longo prazo, bem como muitas informações sobre o que o mercado provavelmente fará no futuro.
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