Il termine effetto gennaio si riferisce a una tendenza del mercato azionario a scendere bruscamente alla fine di dicembre, per poi rimbalzare in modo significativo durante le prime settimane di gennaio. Storicamente, le aziende più piccole hanno mostrato una ripresa molto più rapida rispetto alle aziende più grandi durante questo periodo di tempo. I professionisti degli investimenti si riferiscono alle azioni di società più piccole come a piccola capitalizzazione e alle azioni di società più grandi come a media o grande capitalizzazione. L’effetto di gennaio si applica principalmente alle azioni a piccola o media capitalizzazione, perché le azioni a grande capitalizzazione sono raramente vendute a dicembre e generalmente sono più stabili.
Gli azionisti affrontano regolarmente una tassazione speciale chiamata imposta sulle plusvalenze. Questa tassa si basa in gran parte sulla situazione finanziaria dell’azionista alla fine di dicembre. Per questo motivo, molti azionisti di piccola capitalizzazione cercano modi per evitare di essere tassati su azioni non redditizie. Se gli azionisti possono vendere queste azioni prima dell’inizio dell’anno successivo, le loro imposte sulle plusvalenze dovrebbero essere inferiori. Ciò ha storicamente portato a una massiccia abbuffata di vendite durante l’ultima settimana di dicembre.
Negli anni ‘1980, i broker di investimento esperti hanno notato questa tendenza al sell-off di dicembre e hanno iniziato a studiarne le conseguenze. Hanno scoperto che molti azionisti stavano riacquistando le loro azioni durante le prime settimane di gennaio, creando un picco temporaneo ma significativo. Se altri investitori acquistassero azioni a bassa capitalizzazione disponibili a dicembre, potrebbero anche trarre profitto da questo picco entro la fine di gennaio. Così l’effetto gennaio è diventato una parola d’ordine tra gli investitori. Le società più piccole hanno quasi sempre sovraperformato le società più grandi durante il mese di gennaio, quindi acquistare a un prezzo basso e vendere a un prezzo elevato è diventato molto più facile da prevedere.
C’è chi crede che l’effetto gennaio sia ora più un’anomalia storica che un fenomeno redditizio in corso. Le azioni a piccola capitalizzazione non hanno sempre sovraperformato le azioni a grande capitalizzazione a gennaio e molti azionisti possono ora proteggersi dalle imposte sulle plusvalenze attraverso i conti pensionistici. Non è più necessario vendere le azioni prima dell’inizio della stagione fiscale. Anche il mercato azionario stesso si è adeguato all’effetto di gennaio, con un minor numero di titoli a piccola capitalizzazione che ha registrato un notevole aumento all’inizio di gennaio.
L’effetto di gennaio ha superato il mondo delle azioni e delle obbligazioni. Le aziende possono ridurre le scorte o il numero di dipendenti a dicembre per ridurre gli obblighi fiscali, solo per riassumere e rifornire all’inizio di gennaio. I rivenditori spesso sperimentano un effetto di gennaio invertito, poiché le vendite diminuiscono in modo significativo dopo la stagione degli acquisti natalizi.
La credenza nell’effetto di gennaio varia ampiamente da broker a broker. Alcuni prevedono ancora guadagni a breve termine da investimenti giudiziosi in titoli volatili a bassa capitalizzazione, mentre altri vedono l’effetto gennaio come una reliquia della filosofia di investimento aggressiva degli anni ‘1980 e ‘1990.
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