A volte indicato come un rischio attivo, un errore di tracciamento è una situazione in cui esiste una differenza tra il comportamento del prezzo di un benchmark associato a un’attività nel portafoglio di investimenti e il comportamento di una posizione associata a quella stessa attività. Questo tipo di divergenza si verifica normalmente quando un hedge fund o un fondo comune di investimento non si comporta nel modo previsto in precedenza, determinando un rendimento superiore a quello previsto o una perdita che non era prevista. Esistono diversi modi per misurare un errore di tracciamento, a seconda della natura del benchmark.
Uno dei modi più comuni per misurare un tracking error consiste nel valutare la differenza tra il portafoglio e il rendimento del benchmark, dove il benchmark è associato a un indice. Questo processo implica l’identificazione della radice quadrata media di quella differenza. Essenzialmente, questo processo comporta la quadratura di ogni numero associato ai rendimenti, quindi la determinazione della media di quei quadrati e infine l’identificazione della radice quadrata della media. Questo processo fornisce una valutazione più accurata rispetto al semplice ottenere una media dei numeri coinvolti e rende più facile determinare l’esatto grado di divergenza presente tra il rendimento effettivo e lo standard o il benchmark previsto.
Nel calcolo di un errore di tracciamento, i dati utilizzati possono essere di natura storica. In tal caso, il risultato è noto come errore ex post. Se il calcolo si basa su stime di rendimenti futuri, la cifra risultante è nota come errore ex ante. Indipendentemente dall’origine dei dati, il risultato può essere influenzato da fattori quali le commissioni di gestione addebitate da broker e dealer, i costi di negoziazione associati all’investimento e le differenze nel modo in cui viene determinato il benchmark per l’investimento.
Non è insolito che una piccola quantità di tracking error sia presente con la maggior parte degli investimenti che coinvolgono fondi comuni di investimento o coperture. L’errore può rappresentare una perdita, in quanto l’attività non ha funzionato come previsto. Allo stesso tempo, l’errore può anche rappresentare un guadagno inaspettato, assumendo che il rendimento effettivo sia maggiore del benchmark individuato dall’investitore. Prendersi il tempo per calcolare il tracking error può essere istruttivo, poiché il processo può fornire all’investitore dati che potrebbero essere trascurati utilizzando altri metodi, aumentando così le possibilità che l’investimento si esibisca a un livello che rientra nelle aspettative del investitore.
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