Uma opção embutida é estruturada em um contrato associado a um título que permite que uma parte execute uma ação específica contra a outra. Um exemplo é um título resgatável, que permite ao emissor recomprar o título do detentor a qualquer momento, ou em momentos específicos, dependendo da estrutura do contrato. Não é possível vender o título separadamente da opção. Avaliar títulos com opções embutidas pode ser mais complexo, pois a opção pode aumentar ou diminuir o valor, dependendo do que fizer e da condição da economia.
Os títulos, um tipo de instrumento de dívida usado para levantar fundos para as operações da empresa, geralmente vêm com uma opção embutida. Eles não são a única forma de segurança que pode ser associada a tais opções. No contrato associado à venda, a natureza da opção deve ser discutida, juntamente com quaisquer limitações ou estipulações específicas. Por exemplo, a opção pode vencer em uma determinada data. Antes disso, o titular não pode exercê-lo.
Além dos títulos resgatáveis, algumas empresas emitem títulos com opção de venda, que são exatamente o oposto. O detentor de um título com opção de venda pode vendê-lo de volta ao emissor a qualquer momento, exigindo o pagamento pelo valor de face. Os títulos resgatáveis beneficiam os emissores, pois eles podem optar por recomprar títulos se as taxas de juros caírem, permitindo-lhes refinanciar se necessário. Os títulos com opção de venda, por outro lado, beneficiam os detentores, pois eles podem optar por vender um título se as taxas de juros subirem, aplicando o investimento em outro título que ofereça melhores juros.
Os títulos conversíveis, que permitem aos detentores converter seus títulos em ações, são outra opção. Uma variedade de outras opções embutidas estão disponíveis com diferentes tipos de títulos. Alguns são bastante complexos e só podem ser usados em configurações limitadas. É importante ler os contratos e termos com atenção para entender a opção embutida que pode acompanhar um título. Com um título resgatável, por exemplo, o investidor corre o risco de o emissor recomprá-lo, deixando de efetuar o pagamento de juros.
Para determinar o valor de uma opção incorporada, os analistas podem analisar o valor do título por si só e, em seguida, adicionar o custo da opção. As opções são negociadas abertamente no mercado, o que permite uma estimativa justa. Os analistas também podem considerar onde estão as vantagens; um título resgatável, por exemplo, pode valer menos do que o título sozinho, porque o investidor pode perder juros se o emissor exercer a opção embutida.