O índice Q é um método de medir empresas de capital aberto em um esforço para prever seu potencial no mercado de ações. Também conhecido como Q de Tobin em homenagem ao economista que criou a fórmula, o índice Q é alcançado dividindo-se o valor de mercado de uma empresa pelo valor de reposição de todos os ativos da empresa. Um rácio superior a um sugere que uma empresa está sobrevalorizada, enquanto um rácio inferior a um é considerado baixo e indica que uma empresa pode estar subavaliada. Esse índice também é frequentemente usado para medir o mercado como um todo e sinalizar aos investidores se os preços em geral estarão subindo ou caindo.
James Tobin, da Universidade de Yale, ganhador do Prêmio Nobel no campo da economia, desenvolveu a teoria na qual a razão Q se baseia. O conceito de valor de reposição dos ativos de uma empresa é o elemento-chave de sua teoria. Essencialmente, o valor de reposição dos ativos de uma empresa específica é o que custaria reconstruir a empresa do zero para a posição exata que ela tem no momento.
Pegar esse valor de reposição e dividi-lo pelo valor de mercado total da empresa resulta no índice Q da empresa. Tobin teorizou que o índice para todo o mercado de ações deveria ser um porque o valor de mercado deveria ser determinado pelos ativos das empresas dentro dele. Esse não é o caso, porém, o que significa que certas ações estão sendo consideradas mais altas do que deveriam, enquanto outras podem não estar recebendo a atenção do mercado que merecem.
Se uma empresa tem um índice Q maior do que um, isso significa que seus ativos reais ficam aquém do grau de consideração dos investidores pela própria empresa. Ao contrário, uma empresa subavaliada terá um índice de menos de um, o que significa que o valor de seus ativos supera o preço atual da ação. Essas ineficiências são causadas pela confiança dos investidores em qualidades intangíveis, como nomes de marcas, experiências anteriores e fidelidade do cliente, ao tomar suas decisões.
Os investidores também usam o índice Q para estudar o mercado de ações como um todo. Como o índice foi projetado com todo o mercado em mente, ele provou no passado ser um indicador preciso de como o mercado estará tendendo logo após ser calculado. A relação para todo o mercado se move em um ritmo extremamente lento, de modo que os investidores que acreditam em seus poderes preditivos notam sempre que ela muda decisivamente de um jeito ou de outro.