As carteiras internacionais incluem ativos denominados em várias moedas. Como as carteiras regulares, essas carteiras exigem que os gestores de fundos aloquem os ativos e escolham os títulos nos quais investir. Além disso, as carteiras internacionais precisam de proteção contra movimentos desfavoráveis nas taxas de câmbio e oportunidades para se beneficiarem de movimentos favoráveis nas taxas de câmbio. A sobreposição de moeda é uma estratégia de investimento usada por gerentes de sobreposição que se especializam em gerenciar a exposição cambial de carteiras de investimento internacionais. A sobreposição de moeda maximiza o desempenho do portfólio, ajudando esses especialistas a medir o desempenho da moeda para determinar estratégias para minimizar o risco e maximizar o lucro.
Firmas especializadas, conhecidas como gestores de sobreposição de moedas, lidam com as exposições cambiais de carteiras de investimento internacionais. As carteiras usam sobreposição de moeda para limitar o risco de movimentos desfavoráveis nas taxas de câmbio e maximizar o lucro de movimentos favoráveis nas taxas de câmbio. Dependendo das preferências do investidor, o gerente de overlay poderia se concentrar mais em se proteger contra os riscos ou especular para obter lucros. Algumas das instituições que usam sobreposição de moeda incluem doações, empresas corporativas e fundos de pensão.
O gerente de sobreposição geralmente pode adaptar o plano de gerenciamento de moeda para atender às preferências do investidor. O investidor pode decidir qual a porcentagem da carteira para investir em ativos estrangeiros, quanto risco de moeda correr e se focar em minimizar riscos ou maximizar lucros. Essas decisões determinam o grau de envolvimento do gerente de overlay.
Um programa de sobreposição de moeda passiva envolve a remoção de parte do risco cambial da carteira de investimentos internacionais. Um programa de sobreposição de moeda ativa envolve um gerente de sobreposição alterando ativamente a proporção de hedge das moedas com base nas expectativas em relação aos movimentos futuros das taxas de câmbio. Se o administrador de uma carteira ativa espera que o valor de uma moeda caia, ele aumenta o índice de hedge para se proteger contra perdas. Se o gerente espera que o valor de uma moeda aumente, ele reduz o índice de hedge para lucrar com a exposição cambial.
Um programa ativo para o portfólio geralmente custaria mais do que um programa passivo. Geralmente, se o gerente tem que usar mais recursos, como tempo e tecnologia, para maximizar o valor do portfólio, a sobreposição de moeda custaria mais. O custo da sobreposição de moeda também depende do número de moedas na carteira e do risco de cada moeda, das flutuações dos ativos e da frequência do rebalanceamento da moeda necessário. Outros fatores que podem afetar o custo incluem os produtos derivados usados para gerenciar a exposição cambial da carteira e o grau de precisão que o investidor deseja.