Börsennotierte Unternehmen melden ihre Gewinne vierteljährlich und jährlich. Dies ist ein Finanzbericht, der die Rentabilität und den Umsatz während eines Zeitraums aufzeigt. Vor der Ankündigung machen Finanzanalysten und Führungskräfte von Unternehmen oft Prognosen über diese Ergebnisse, und Investoren neigen dazu, auf die Ergebnisse basierend auf dem festgelegten Barometer zu reagieren. In einigen Fällen verzögert sich die Reaktion der Anleger, und wenn sie einmal eingestellt ist, scheint sie sich über einen Zeitraum von Wochen oder länger zu entfalten. Dieses Phänomen wird als Post-Earnings-Announcement-Drift bezeichnet und macht einen Teil der an der Börse erzielten Gewinne und Verluste aus.
Im Nachgang der Gewinnmitteilung bewegt sich die Aktie im Durchschnitt monatelang in Richtung der Gewinnüberraschung. Wenn die Gewinnergebnisse beispielsweise besser als erwartet ausfallen, wird die Aktie als Reaktion darauf im Laufe der Zeit weiter steigen. Umgekehrt wird die Aktie im Falle einer Enttäuschung bei den Gewinnen für die Dauer der Drift an Boden verlieren. Einige Forscher vermuten, dass die Theorie der Drift, die auch als standardisierter unerwarteter Ertragseffekt (SUE) bekannt ist, darauf hindeutet, dass Anleger auf bemerkenswerte Gewinndetails nicht angemessen reagieren.
Es gibt einen Unterton in dieser Markttheorie, dass Anleger naiv auf den Gewinnbericht eines Unternehmens reagieren. In ihrer einfachsten Form sollte diese Strategie es Anlegern ermöglichen, Aktien zu kaufen, die kürzlich besser als erwartete Gewinne angekündigt haben. Wird die Investition über mehrere Monate gehalten, sollten Anleger profitieren.
Professionelle Investmentmanager, einschließlich Investmentfonds- und Hedgefonds-Manager, könnten auch den Fall einer Drift nach der Gewinnmitteilung nutzen, um zu versuchen, aus der Aktienbewegung Kapital zu schlagen. Einige Investmentfondsmanager proklamieren die Theorie sogar als Hauptstrategie des Anlageportfolios. Die Kehrseite dabei ist jedoch die hohe Volatilität des Fonds, was ein riskantes Unterfangen ist. Es ist auch unwahrscheinlich, dass die Zusammensetzung eines Investmentfonds eine Diversifizierung widerspiegelt, da das Ziel darin besteht, Gewinnüberraschungen und nicht traditionelle Engagements zu folgen. Die Unvorhersehbarkeit der Drift nach der Gewinnmitteilung führt auch zu Volatilität in der Geschwindigkeit, mit der Gelder von den Anlegern in und aus den Anlageportfolios fließen.
Researcher, Analysten und andere Finanzexperten verfolgen oft die Performance verschiedener Anlagestrategien und leiten durchschnittliche monatliche oder jährliche Gewinne ab, die durch diese Stile erzielt werden. Marktteilnehmer haben versucht, diesen Ansatz bei Anlegern anzuwenden, die den Drift-Stil nach der Gewinnmitteilung anwenden. Die Ergebnisse scheinen jedoch nicht schlüssig zu sein, da der Versuch, die Anlageperformance zu verfolgen, durch viele Variablen verwischt wird. Bestimmte Forschungsstudien legen nahe, dass die Kosten für den Abschluss von Transaktionen an den Finanzmärkten die Rentabilität dieser undurchsichtigen Anlagestrategie stark beeinflussen.