Il regolamento U è un regolamento del Federal Reserve Board degli Stati Uniti che riguarda i prestiti concessi dalle banche per l’acquisto di azioni a margine. Si applica a investimenti come azioni, titoli over-the-counter e la maggior parte dei fondi comuni di investimento. Adottato per la prima volta nel 1936, questo regolamento specifica l’importo massimo che una banca può prestare per le scorte di margine.
L’importo che può essere prestato secondo il regolamento U è cambiato numerose volte dalla prima adozione della politica. A partire dal 2010, il valore massimo per un prestito per l’acquisto di azioni a margine è fissato al 50 percento del valore di un’azione a margine al momento della concessione del prestito. Il prestito massimo non è interessato se il valore dello stock di margine diminuisce dopo l’emissione del prestito iniziale. Questo regolamento si applica alle banche e a tutti gli altri istituti di credito che concedono credito garantito da stock di margine.
Il regolamento U richiede inoltre ai partecipanti alla transazione di registrarsi e compilare la documentazione. Quando i prestiti superano $ 100,000 dollari USA (USD), le banche sono responsabili della presentazione di U-1, un modulo emesso dal Federal Reserve Board. Questo modulo contiene una “dichiarazione di scopo” che delinea lo scopo per il quale verrà utilizzato il prestito. I finanziatori non bancari sono sempre tenuti a ottenere dichiarazioni di scopo.
Il regolamento elenca diverse eccezioni alla sua stipulazione di credito massimo. Ad esempio, le scorte di margine utilizzate esclusivamente per la garanzia non sono coperte dal regolamento U. Le banche non sono tenute a conformarsi quando emettono prestiti ad altre banche, piani di partecipazione azionaria dei dipendenti o finanziatori di piani. Il regolamento consente inoltre alle banche di concedere maggiori importi di credito se i prestiti sono utilizzati solo per l’acquisto temporaneo di titoli o per consentire alla clientela di coprire spese di emergenza imprevedibili. I prestatori non bancari sono esenti se emettono meno di $ 200,000 USD in prestiti garantiti da azioni a margine in un dato trimestre o hanno meno di $ 500,000 USD di prestiti di questo tipo in essere in un dato trimestre.
Il regolamento U è progettato per ridurre al minimo il rischio assunto dai clienti i cui prestiti sono garantiti in stock di margine. In particolare, il regolamento mira a regolamentare l’uso di una tecnica denominata “leva”, in cui il capitale preso in prestito viene utilizzato per finanziare gli investimenti. Tale norma è emersa all’indomani dell’adozione del Regolamento T, che disciplina il credito erogato da società di intermediazione e concessionaria ed è stato emanato per colmare le lacune lasciate aperte dalla normativa precedente.
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