Un credit default swap sovrano è un tipo di protezione del credito disponibile per una persona fisica o giuridica che possiede uno strumento di debito emesso dal governo nazionale. Se un governo è inadempiente rispetto alla propria obbligazione di debito, i pagamenti del debito sono effettuati dall’entità che ha emesso il credit default swap. Sebbene questi strumenti funzionino in modo simile ai prodotti assicurativi, in molti paesi esistono normative che hanno un impatto sulle compagnie di assicurazione, mentre gli emittenti di swap sono spesso non regolamentati.
I governi nazionali vendono titoli di debito noti come obbligazioni per raccogliere fondi per progetti a breve termine. Nella maggior parte dei casi, le agenzie governative utilizzano le entrate fiscali per pagare questi debiti. Durante i periodi di recessione i governi, come altri mutuatari, a volte restano a corto di denaro e in alcuni casi finiscono per non pagare i debiti. Di conseguenza, gli investitori sono spesso riluttanti ad acquistare titoli emessi da nazioni con rating creditizi bassi e durante i periodi di recessione, alcuni investitori si rifiutano persino di investire in nazioni finanziariamente stabili.
Le società finanziarie, comprese le banche, rendono più facile per i governi prendere in prestito denaro emettendo contratti di credit default swap sovrano. Queste entità accettano di assicurare titoli di stato in cambio di pagamenti regolari di premi che gli obbligazionisti devono pagare. Se l’emittente dell’obbligazione manca un singolo pagamento, l’emittente dello swap copre il mancato pagamento. Nel peggiore dei casi, l’emittente dello swap copre l’intera perdita dell’obbligazionista se un governo sceglie di non pagare il debito.
Mentre le compagnie di assicurazione devono mantenere un certo importo in contanti a portata di mano per coprire le obbligazioni in essere, le aziende che emettono contratti di credit default swap sovrano non sono generalmente tenute a tenere a portata di mano contanti per coprire eventuali pagamenti. I default del credito che coinvolgono nazioni ricche sono storicamente insoliti; Ciò significa che molti emittenti di swap considerano i contratti di credit default swap sovrano come un modo semplice per generare entrate pur assumendo livelli di rischio minimi. Le imprese che vendono swap su strumenti di debito emessi da paesi poveri assumono un livello di rischio molto più elevato. Queste aziende tipicamente addebitano premi molto più alti e mantengono una notevole liquidità a portata di mano per coprire eventuali pagamenti. Molti emittenti di swap riducono il rischio vendendo su questi swap ad altre società di investimento come società di hedge fund o fondi comuni di investimento.
All’interno dell’economia globale, un’insolvenza del debito che coinvolge una particolare nazione può avere un effetto a catena poiché i prestatori possono diventare riluttanti ad acquistare obbligazioni emesse da paesi vicini. Molte nazioni come quelle all’interno dell’Unione Europea hanno stretti legami economici e politici. Pertanto, i governi nazionali spesso prestano denaro alle nazioni in difficoltà per prevenire il default delle obbligazioni. Ciò significa che gli interessi degli obbligazionisti sono spesso protetti sia da pressioni politiche che da contratti di credit default swap.
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