Un debito per lo scambio di obbligazioni si verifica quando una società richiama un’obbligazione emessa in precedenza e la scambia con un altro strumento di debito. In alcuni casi, lo swap può essere essenzialmente un’obbligazione per un’altra obbligazione, con il nuovo strumento di debito più favorevole in termini per l’emittente. Un motivo comune per cui una società si impegna in un debito per lo scambio di obbligazioni è quello di sfruttare le variazioni dei tassi di interesse per gli investimenti in titoli di debito. Altre volte, le modifiche alle aliquote fiscali possono essere una ragione per questo scambio di strumenti di debito. Le grandi aziende o organizzazioni sono gli utenti più comuni di questo processo in quanto sono le entità che hanno maggiori probabilità di emettere obbligazioni.
Le obbligazioni callable sono molto probabilmente necessarie per un’azienda per impegnarsi in un debito per lo scambio di obbligazioni. Le obbligazioni in genere hanno regole rigide in termini di prezzo di acquisto, tasso di interesse e tempo concesso fino alla scadenza dell’obbligazione. Al fine di non violare nessuno di questi standard, una società emette un’obbligazione richiamabile in cui il contratto di acquisto tra l’emittente e l’acquirente afferma che l’emittente può richiamare l’obbligazione in qualsiasi momento senza penalità. L’accordo può indicare che l’acquirente riceverà una seconda obbligazione o una compensazione leggermente superiore al normale se l’emittente richiede questa obbligazione iniziale. Ogni legame ha le sue regole in questo modo, rendendo alcuni richiamabili e altri non richiamabili.
Il debito per lo swap obbligazionario molto probabilmente comporta l’emissione di una seconda obbligazione. Le aziende spesso emettono questi strumenti di debito perché hanno bisogno di denaro per progetti a lungo termine. Pertanto, richiedere anticipatamente le obbligazioni non ha senso in quanto la società dovrebbe rimborsare agli investitori l’intero prezzo delle obbligazioni più qualsiasi interesse ad essa associato. Il debito per lo scambio di obbligazioni funziona meglio se i tassi di interesse scendono, il che significa che la società può richiedere un’obbligazione precedente con un tasso di interesse più alto ed emettere una nuova obbligazione al tasso di interesse più basso. Quando ciò si verifica, il progetto associato all’obbligazione costa meno denaro, rendendo il progetto più redditizio nel lungo periodo.
Un debito inverso per lo scambio di obbligazioni può anche essere possibile nel mercato aziendale. Ad esempio, una società può chiamare un’obbligazione in anticipo e rimborsare gli investitori. Piuttosto che emettere un’altra obbligazione, la società o altra entità può ottenere un prestito tradizionale tramite una banca. Questo swap può avere diversi vantaggi, come benefici fiscali o di bilancio che rendono la società più forte a lungo termine. In ogni caso, un vantaggio definito è solitamente alla fonte di questo scambio.
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