Un premio a termine è un tasso di rendimento su un’attività che fornisce un incentivo per investire in tale attività anche se si tratta di un investimento a lungo termine che può anche essere di natura illiquida. In una situazione in cui un investitore sta valutando due attività simili ma una matura più tardi dell’altra, quella che impiegherà più tempo a maturare può essere accompagnata da un premio a termine. In caso contrario, l’investitore sarà più propenso ad assumere l’investimento a breve termine perché genererà un profitto più rapidamente e il denaro dell’investitore non sarà bloccato per un periodo prolungato.
In un grafico di una curva dei rendimenti che mostra i tipi di rendimenti forniti da diversi tipi di investimenti, si può notare che gli investimenti a lungo termine tendono a rendere di più. Questo è il risultato del premio a termine; questi investimenti devono fruttare di più, altrimenti gli investitori non li troveranno interessanti. Le variazioni nella curva dei rendimenti appaiono in risposta a pressioni economiche come una recessione, un movimento lento nel campo degli investimenti e altri fattori.
Dal punto di vista di un investitore presentato con due investimenti identici di diversa durata, l’investimento a breve termine sarà più attraente. Consente all’investitore di fare soldi e poi andare avanti, liberando capitale per altre iniziative. Pertanto, gli investitori richiedono un premio a termine per gli investimenti a lungo termine, per fornire loro un motivo per investire in tali obbligazioni e altri titoli.
Questo concetto è anche legato a un premio di liquidità. Più un investimento è liquido, più è facile trasferirlo o venderlo. Le attività liquide attirano maggiormente gli investitori. Quando un’attività è illiquida, gli investitori possono aspettarsi di ricevere un premio di liquidità come forma di compensazione. La società che offre l’investimento offre un premio progettato per invogliare gli investitori senza compromettere lo strumento di investimento.
È più probabile che gli investitori corrano dei rischi sugli investimenti a breve termine perché credono di poter fare previsioni più accurate sulla direzione del mercato quando fanno previsioni a breve termine. Di conseguenza, oltre a presentare un tasso di rendimento più elevato sotto forma di premio a lungo termine, gli investimenti a lungo termine tendono anche verso il lato meno rischioso. Gli investitori sono meno inclini a correre un rischio di cui dovranno preoccuparsi per 15 o 20 anni rispetto a un rischio che sarà una preoccupazione per sei o 18 mesi.
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