Quando un investitore ritiene che un’attività specifica possa perdere valore, può assumere una posizione corta su tale attività. Ciò può essere ottenuto vendendo allo scoperto l’attività o scrivendo un’opzione sull’attività. La vendita allo scoperto è la pratica di prendere in prestito un bene, come un numero di azioni, e poi venderlo a qualcun altro al prezzo corrente. Se il prezzo delle azioni scende dopo la vendita, l’investitore riacquista lo stesso numero di azioni al prezzo più basso, restituisce le azioni al prestatore e intasca la differenza tra il prezzo più alto e quello più basso. In alternativa, un investitore che possiede un’attività può stipulare un contratto con un’altra parte per la vendita di tali azioni a un prezzo prestabilito in una data futura, isolando così il proprietario dalle perdite.
Ad esempio, un investitore potrebbe ritenere che i prezzi delle azioni della società X diminuiranno. Crea un conto a margine con una società di intermediazione, che è un conto che consente a un investitore di prendere in prestito il prezzo di acquisto dall’intermediazione con il titolo che funge da garanzia. L’investitore ordina 100 azioni della Società X a $ 50 dollari USA (USD) per azione, che poi vende a quel prezzo. Quando il prezzo delle azioni scende a $ 35 USD per azione, l’investitore acquista le 100 azioni e le restituisce all’intermediario.
Con la vendita allo scoperto, l’investitore nell’esempio ha aumentato il valore del suo portafoglio di quasi $ 1,500 USD. Ha venduto i beni presi in prestito per $ 5,000 USD e ha coperto le azioni che doveva pagando $ 3,500 USD. La differenza tra i due importi, meno gli interessi sul conto del margine, è il suo profitto. La copertura di uno short è il processo di acquisto dello stesso numero di azioni per restituirle all’intermediario o al prestatore.
Quando un investitore assume una posizione corta, l’intermediario ottiene il bene dal proprio inventario, da un altro intermediario o da uno dei suoi altri clienti. Nella maggior parte dei casi, l’investitore può mantenere lo short aperto per tutto il tempo che desidera. Oltre agli interessi maturati sul conto a margine, il rischio di mantenere aperto uno short è che il prestatore possa richiedere la restituzione del bene preso in prestito in qualsiasi momento. L’intermediario potrebbe essere in grado di prendere in prestito altre azioni, ma se non può, l’investitore deve coprire immediatamente. Questo processo si chiama essere richiamato.
Prendere una posizione corta per ragioni speculative comporta un rischio significativo. La vendita allo scoperto scommette sul valore di un bene che diminuisce nel tempo. Se invece il prezzo sale, le perdite possono superare molte volte l’investimento iniziale. Nell’esempio sopra, se il prezzo delle azioni è salito a $ 75 USD per azione dai $ 50 USD iniziali per azione, l’investitore perderà $ 2,500 USD per l’operazione. Il massimo che l’investitore può guadagnare da una posizione corta è il 100 percento dell’investimento iniziale, ma le sue perdite possono essere illimitate, in teoria.
Quando molti investitori prendono una posizione corta sullo stesso titolo, se il prezzo del titolo aumenta, può esserci una massiccia corsa sul mercato da parte dei venditori allo scoperto per coprire le loro posizioni. L’aumento della domanda fa aumentare il prezzo, un evento noto come breve compressione. Ciò può indurre i prestatori delle azioni a richiamare i venditori allo scoperto, richiedendo l’acquisto e la restituzione immediati delle azioni. Una breve compressione può comportare una perdita enorme per il venditore allo scoperto.
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