Uno swap sull’inflazione è un prodotto finanziario che trasferisce il rischio di inflazione tra le parti. Questi swap fanno parte della classe più ampia di prodotti derivati sull’inflazione, che include qualsiasi prodotto il cui valore è basato sul tasso di inflazione. Uno swap sull’inflazione è un derivato dell’inflazione lineare, il che significa che, indipendentemente dal livello di inflazione, una variazione del tasso di inflazione corrisponde a una particolare variazione del valore dello swap. Gli investitori utilizzano questi prodotti per acquistare e vendere il rischio di inflazione per speculare o proteggersi dalle variazioni del tasso di inflazione. Alcune entità sottoscrivono swap sull’inflazione per finanziare altri investimenti che hanno rischi simili ad essi associati.
Il rischio di inflazione è il rischio associato alle fluttuazioni del tasso di inflazione. Gli investitori si preoccupano dell’aumento dell’inflazione perché riduce i rendimenti reali. Ad esempio, se un investitore acquista un’obbligazione, si aspetta di ottenere il valore nominale dell’obbligazione alla scadenza. Se, ad esempio, paga 900 dollari statunitensi (USD) per un’obbligazione che scade in un anno e ha un valore nominale di 1,000 dollari statunitensi, si aspetta un rendimento dell’11%. Se l’inflazione è del 2%, tuttavia, il valore nominale dell’obbligazione è solo 1,000/1.02 = $ 980.39 in termini di dollari dell’anno precedente, quindi il suo rendimento reale è solo del 9% circa.
L’investitore potrebbe creare un tasso di inflazione massimo partecipando a uno swap sull’inflazione. Accetterebbe di pagare un tasso fisso su una certa somma principale, e in cambio un’altra parte gli pagherebbe il tasso di inflazione sullo stesso capitale. Il tasso di inflazione che determina quanto viene pagato in questi swap si basa generalmente sull’indice dei prezzi al consumo, o CPI, che tiene traccia della variazione del prezzo di un paniere di beni nel tempo. Il modo in cui viene determinato il pagamento dell’inflazione dipende dal tipo di swap sull’inflazione.
Molti swap sull’inflazione sono zero coupon, il che significa che le somme di denaro vengono scambiate solo alla fine della vita dello swap. Si tratta comunemente di swap di due o cinque anni e il tasso di inflazione è cumulativo per l’intero periodo. Alcuni swap hanno cedole, il che significa che le parti scambiano i pagamenti alla fine di periodi prestabiliti, che possono essere ogni mese o fino a un anno. Il pagamento del tasso di inflazione è determinato in base al tasso di inflazione annuale o di anno in anno.
Gli investitori potrebbero scegliere di acquistare swap sull’inflazione se temono un aumento dell’inflazione e vogliono bloccare un determinato tasso. Quindi affrontano il rischio di una diminuzione dell’inflazione, che li peggiora. A volte, istituzioni come i governi che hanno prodotti i cui costi dipendono dall’inflazione scrivono swap sull’inflazione. Sanno che il rendimento degli swap sarà proporzionato ai costi dei progetti, quindi possono finanziare i progetti utilizzando il flusso di entrate degli swap.
Smart Asset.