Un ordine at-the-close si riferisce a una transazione che un investitore prevede che si verificherà il più vicino possibile alla fine della giornata di negoziazione, cercando di eseguire l’ordine al prezzo di chiusura o in prossimità di esso. I broker ritardano l’invio degli ordini at-the-close, noti anche come ordini market-on-close (MOC), indipendentemente da quando li ricevono, fino agli ultimi minuti di negoziazione. I broker possono evadere gli ordini direttamente dal floor di una borsa valori nazionale o regionale, dall’inventario interno dell’intermediazione o da un market maker di terze parti. In alternativa, possono utilizzare la rete di comunicazioni elettroniche (ECN), che abbina regolarmente gli ordini di acquisto e di vendita corrispondenti. Gli ordini al piano devono passare manualmente al broker di piano prima che sia possibile l’esecuzione, rendendo la tempistica fondamentale per un ordine di piano alla chiusura.
La controparte di un ordine alla chiusura è l’ordine all’apertura, che impone una transazione all’inizio della giornata di negoziazione al prezzo di apertura o vicino a esso. Un altro nome per l’ordine all’apertura è rotazione aperta. Il tempo e il metodo di esecuzione dell’ordine possono influire sul successo generale dell’ordine. Gli ordini limite, che fissano vincoli di prezzo fisso per l’acquisto o la vendita, potrebbero non essere eseguiti se inseriti troppo tardi nella giornata di negoziazione. Per gli ordini di mercato, che vengono eseguiti indipendentemente dal prezzo, la velocità e la tempistica precisa sono fondamentali.
Alcuni broker ricevono incentivi dai market maker per instradare gli ordini attraverso di loro. Gli ordini interni eseguiti dall’inventario di intermediazione generano profitto dallo spread. Indipendentemente da come viene eseguito un ordine, il broker è obbligato a eseguire operazioni in modo da produrre il miglior risultato possibile per il cliente. La Securities and Exchange Commission (SEC) stabilisce nella SEC Disclosure Rule che i broker rivelino i dettagli di ciascun ordine di mercato e informino gli investitori di un servizio di esecuzione non ottimale. I broker con record di esecuzione scadenti devono pagare multe e sanzioni salate.
Gli investitori che vendono titoli tentano di capitalizzare il volume accelerato verso la fine di una giornata di negoziazione inserendo ordini alla chiusura. Se un investitore vuole limitare la sua possibilità di un prezzo sfavorevole, può piazzare un ordine di vendita con limite alla chiusura, che pone un minimo sul prezzo di vendita. Ad esempio, un trader che desidera vendere 100 azioni di azioni XYZ pari o superiori a una somma di $ 50.00 dollari USA (USD) per azione, collocherebbe un limite di vendita alla chiusura a $ 50 USD. Se i prezzi scendessero a $ 48 USD per azione, il broker non eseguirebbe l’ordine. Se, tuttavia, il prezzo fosse salito a $ 51 USD per azione, l’ordine sarebbe stato eseguito.
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