Il modello Altman zeta è una formula che prevede se un’azienda andrà in bancarotta entro i due anni successivi. Test approfonditi hanno riscontrato che questa formula è molto accurata, arrivando fino al 90% in alcuni casi. Funziona pesando vari aspetti delle attività e dei guadagni di un’azienda al fine di generare un punteggio finale. Il modello originale è stato progettato per alcune aziende manifatturiere, ma da allora è stato ampliato per coprire altre aree.
Mentre diversi ricercatori avevano tentato di prevedere il fallimento fin dagli anni ‘1930, il modello zeta originale fu il primo vero successo. Il modello zeta è stato rilasciato nel 1968 e, a quel tempo, il suo scopo era più educativo che predittivo. È stato utilizzato per diversi anni nel mondo accademico come metodo per prevedere il successo o il fallimento aziendale.
Nei successivi 15 anni, la formula è stata testata rispetto a situazioni del mondo reale fino a quando non è stata adottata dal mondo finanziario a metà degli anni ‘1980. Nei test originali di Altman, è stato riscontrato che il modello zeta ha una precisione del 72% con una probabilità di falsi positivi del 6%. Questi numeri lo hanno reso molto più preciso di qualsiasi altro modello attualmente utilizzato. Sin dal test iniziale, il modello è stato confrontato con un numero enorme di casi e si ritiene che abbia un tasso di accuratezza dall’85% al 90% con un tasso di falsi positivi dal 15 al 20%, ancora molto al di sopra degli altri modelli.
Il modello zeta funziona prendendo vari valori numerici e ponderandoli in base al loro valore per il successo a lungo termine dell’azienda. I due fattori che sono meno preziosi per un’azienda sono i punteggi per il valore di mercato del patrimonio netto rispetto al totale delle passività e le vendite rispetto al totale delle attività. I punteggi medi sono il capitale circolante e gli utili non distribuiti rispetto al totale delle attività. Il fattore di gran lunga più importante sono i guadagni prima degli interessi e delle tasse sul totale delle attività.
Dopo aver inserito i numeri richiesti nel modello zeta, fornisce un numero che viene utilizzato per valutare l’attività. Più basso è il numero, più l’impresa è vicina al fallimento. In generale, qualsiasi azienda con un punteggio di 1.8 o inferiore è in difficoltà, mentre un punteggio di 3.0 o superiore significa che l’azienda è al sicuro. Se il punteggio è compreso tra 1.8 e 3.0, allora è in una zona pericolosa; a seconda delle politiche dell’azienda e delle fluttuazioni del mercato potrebbe andare in entrambi i modi.
Il modello zeta originale è stato progettato per le aziende manifatturiere pubbliche con asset superiori a $ 1 milione di dollari USA (USD). Nel corso degli anni, sono usciti nuovi modelli per coprire altre circostanze come aziende private o aziende non manifatturiere. Il punteggio zeta non può prevedere il successo di alcune aziende, come istituzioni finanziarie o organizzazioni senza scopo di lucro, poiché le loro pratiche di contabilità non si adattano ai metodi del modello.
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