Tra i vari tipi di strutturazione finanziaria a disposizione delle imprese e degli imprenditori c’è il concetto di rimborso anticipato. Il processo di rimborso anticipato prevede l’emissione di nuove obbligazioni che vengono utilizzate per rimborsare il saldo in essere sulle obbligazioni più vecchie prima dell’arrivo delle date di rimborso per le obbligazioni più vecchie. Ecco alcuni fatti sul modo in cui il rimborso anticipato è solitamente strutturato per garantire che l’acquirente delle obbligazioni e l’emittente siano protetti.
Poiché il principio di base del rimborso anticipato prevede l’emissione di nuove obbligazioni per rimborsare le obbligazioni in circolazione, deve esserci un certo grado di sicurezza per l’emittente. Ciò si ottiene utilizzando i proventi della nuova emissione per investire in titoli di stato, collocando di fatto i proventi in deposito a garanzia. Le obbligazioni più recenti vengono acquistate a un tasso inferiore rispetto all’obbligazione a più lunga scadenza che ripaga. Gli interessi generati dalle nuove obbligazioni vengono utilizzati per pagare l’obbligazione a lunga scadenza prima dell’arrivo della prima data di chiamata. In sostanza, questo processo è un mezzo per pre-rimborso del vecchio legame.
Il rimborso anticipato è un metodo comune utilizzato dai governi locali per ritardare la necessità di effettuare i pagamenti delle obbligazioni in essere, pur mantenendo lo stato attuale con il debito in essere. Ciò consente all’ente governativo di distribuire l’indebitamento totale su un periodo di tempo più lungo, piuttosto che dover pagare una grande quantità di debito nel momento presente. È importante notare che mentre le obbligazioni municipali sono esenti da imposta, tale status viene revocato una volta che l’obbligazione viene utilizzata come parte di una strategia di rimborso anticipato. La logica dell’applicazione delle tasse al prestito obbligazionario è che in un processo di rimborso anticipato, è possibile per il governo locale emettere un importo elevato di debito a tassi inferiori. Il governo locale può quindi investire i proventi in investimenti che ripagheranno a un tasso superiore al valore nominale dell’obbligazione. L’imposizione di tasse sulle obbligazioni aiuta a ridurre la creazione di un ammontare irragionevole di debito che potrebbe eventualmente portare a una crisi finanziaria per il comune.
Sebbene l’uso del rimborso anticipato per saldare il saldo dovuto su un’obbligazione a lunga scadenza sia valido, è anche un processo di cui non si dovrebbe abusare. Questo processo di pre-rimborso è un ottimo modo per consentire a un governo locale di riorganizzare temporaneamente il debito in modo che sia più gestibile. Si raccomanda tuttavia prudenza nell’utilizzo continuativo del rimborso anticipato.
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