La direttiva sul prospetto è un mandato emesso dall’Unione Europea. Generalmente, un prospetto è un documento legale che spiega i dettagli di un titolo azionario che viene venduto al pubblico. La direttiva sul prospetto è stata costruita dagli Stati membri dell’UE al fine di stabilire un mercato dei capitali uniforme in tutta Europa. La direttiva sul prospetto ha modificato la definizione di prospetto e il modo in cui dovrebbe essere consegnato a potenziali investitori e clienti. Semplifica il processo di acquisto e vendita di azioni, richiedendo solo l’autorità di regolamentazione competente a supervisionare particolari transazioni.
Sebbene la direttiva sul prospetto sia entrata in vigore il 31 dicembre 2003, ogni stato all’interno dell’Unione Europea aveva tempo fino al primo luglio 2005 per attuare le leggi necessarie. Il tempo aggiuntivo ha permesso agli Stati membri di sviluppare l’infrastruttura per far rispettare le nuove normative. Le aziende hanno anche utilizzato il tempo per produrre prospetti che aderivano alle nuove leggi.
Inizialmente, la direttiva era concepita in base al concetto di solidarietà europea. Doveva essere una comunicazione al pubblico per informarli sui dettagli di un’azienda. I fatti e le cifre della performance dell’azienda erano ritenuti abbastanza importanti da consentire al consumatore di prendere una decisione informata sull’acquisto del prodotto finanziario.
L’obiettivo della direttiva sul prospetto era stabilire un nuovo sistema di regolamentazione che sovrintendesse al processo del prospetto azionario e ai prestiti in tutta l’Unione europea. Se un regolatore in un paese approva un prospetto, è valido in tutti gli altri stati membri. La società non dovrebbe pubblicare un prospetto diverso per ciascuno stato dell’Unione Europea.
Perché questo processo funzioni, la società che emette il prospetto deve stabilire uno stato di residenza. Cioè, deve avere una sede legale in un paese all’interno dell’Unione Europea ed essere disponibile per rispondere alle richieste dei regolatori di quel Paese. Oltre alle società all’interno dell’UE, anche le società non appartenenti all’Unione Europea possono far approvare il loro prospetto all’interno di uno stato membro.
Vi sono diverse eccezioni alla direttiva sul prospetto. Ad esempio, se la persona alla quale viene offerto il prospetto è un investitore qualificato o se il prospetto è offerto a meno di 100 persone, la società non deve coinvolgere il regolatore dello Stato membro. Altre esenzioni riguardano l’importo in dollari delle transazioni.
Se una società non segue le linee guida della direttiva sul prospetto, le sue azioni e obbligazioni non saranno quotate nell’Unione Europea. Invece, i titoli dovranno essere quotati su una valuta estera. Ciò può causare la perdita di valore del titolo e costringere l’emittente a fornire ulteriori informazioni ai potenziali investitori.