Un bull call spread è una strategia di investimento che prevede due opzioni call sullo stesso asset con la stessa data di scadenza. In questo approccio, un investitore acquista un’opzione call per acquistare azioni di un titolo nel prossimo futuro per un prezzo di esercizio pari o vicino al prezzo corrente dell’attività sottostante e vende un’opzione call con un prezzo di esercizio moderatamente superiore a il prezzo attuale. Un investitore utilizza uno spread call rialzista quando crede che il prezzo di un’azione aumenterà nel prossimo futuro, ma solo in misura moderata. Il bull call spread consente all’investitore di beneficiare della crescita del prezzo ma anche di limitare il rischio dell’investimento. Quando si utilizza questa strategia, un investitore può anticipare la sua massima perdita potenziale, il suo punto di pareggio e il suo massimo profitto.
Ad esempio, Warbucks Coffee è attualmente scambiato a $ 20 dollari USA (USD) per azione. Un investitore, in previsione di un aumento del prezzo delle azioni di Warbucks Coffee nel prossimo mese, acquista un’opzione call per 100 azioni a un prezzo di esercizio di $ 20 USD con scadenza in un mese per un pagamento di $ 300 USD. Vende anche un’opzione call per 100 azioni a un prezzo di esercizio di $ 25 USD con scadenza in un mese per un premio di $ 100 USD. Nel mese successivo, Warbucks Coffee sale a $ 24 USD per azione. Lo spread call rialzista si traduce in un profitto di $ 200 USD per l’investitore, che viene calcolato moltiplicando 100 azioni per l’aumento di prezzo di $ 4 USD meno il pagamento di $ 300 USD per la prima opzione più il premio di $ 100 ricevuto per la seconda opzione.
La massima perdita potenziale con uno spread call rialzista è la discrepanza tra i premi pagati e ricevuti dall’investitore per le due opzioni call. Se il prezzo delle azioni non aumenta come previsto, le opzioni non valgono nulla alla scadenza e l’investitore perde quanto ha pagato per le opzioni. Il punto di pareggio per uno spread call rialzista è determinato dividendo i costi per 100 e quindi sommando il valore ottenuto al prezzo di esercizio più basso. Nell’esempio fornito, il punto di pareggio si verifica quando il prezzo delle azioni è aumentato a $ 22 USD per azione. Con questa strategia, l’investitore realizza un profitto se il prezzo delle azioni si sposta su un valore compreso tra $ 22 USD e $ 25 USD.
Se il prezzo delle azioni aumenta fino a un valore superiore a $ 25 USD per azione, lo spread della chiamata rialzista limita il potenziale di profitto. La seconda opzione call, pur limitando il rischio di ribasso, limita anche il massimo profitto. Se il prezzo sale a $ 30 USD per azione, l’investitore guadagna $ 10 USD per azione con la prima opzione e perde $ 5 USD per azione con la seconda opzione. Mentre guadagnerebbe comunque un profitto di $ 300 sull’affare, ha perso $ 500 USD avendo la seconda opzione call. Per questo motivo, lo spread call rialzista ha senso solo quando l’aumento previsto del mercato è modesto e il limite superiore di tale aumento è alquanto prevedibile.
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