Gli spread di sottoscrizione sono la differenza tra il prezzo per azione pagato a una società emittente da un sottoscrittore o gruppo di sottoscrizione e il prezzo di offerta al pubblico che il sottoscrittore offre al pubblico. Lo spread di sottoscrizione rappresenta generalmente i proventi netti che il sottoscrittore realizzerà dall’investimento. A seconda delle dimensioni dell’emissione di titoli e del prezzo che le azioni possono imporre sul mercato aperto, lo spread di sottoscrizione può essere significativo.
Ci sono diversi fattori che possono contribuire a determinare l’entità dello spread di sottoscrizione. Le emissioni rilasciate da una società ben nota, di grandi dimensioni e considerata finanziariamente stabile comporteranno un prezzo per azione più elevato al momento dell’offerta pubblica. Oltre alla natura della società emittente, anche il tipo di titolo influirà sullo spread di sottoscrizione. Ad esempio, in alcuni casi le azioni possono portare un rendimento migliore rispetto a un’emissione obbligazionaria. Anche la classificazione del titolo come junior o senior avrà un impatto sull’opportunità dell’emissione anche per gli investitori.
Insieme ai fattori associati all’entità emittente, anche il livello di impegno del sottoscrittore avrà un impatto sullo spread di sottoscrizione. Quando un sindacato come un gruppo di sottoscrizione viene utilizzato per l’emissione, ciò significa che è probabile che siano coinvolti diversi banchieri d’investimento. La combinazione di reti e risorse che questa raccolta di banchieri può comandare rispetto a quelle di un singolo sottoscrittore può fare un’enorme differenza nella distribuzione e nella consapevolezza del pubblico della nuova sicurezza. Inoltre, un sindacato sarebbe molto probabilmente in grado di acquistare e rivendere molte più azioni di un singolo sottoscrittore.
L’intervallo effettivo per lo spread di sottoscrizione è definito nei termini dell’accordo tra la società emittente e il sottoscrittore o il gruppo di sottoscrizione. Nei casi in cui l’emissione è sotto gli auspici di una piccola azienda, lo spread di sottoscrizione può essere di una frazione dell’uno percento per un’emissione di obbligazioni. Lo spread sulle emissioni di azioni può essere compreso tra il dieci e il venticinque percento. Nel caso in cui un gruppo di sottoscrizione gestisca la rivendita dei titoli, lo spread di sottoscrizione viene suddiviso tra i partecipanti in base al loro livello di partecipazione all’acquisto iniziale dall’ente emittente.
Smart Asset.