Die Dow-Theorie ist ein Versuch, Trends in den Bewegungen eines Aktienkurses zu erkennen. Es ist eine Form der technischen Analyse, die den Schwerpunkt auf den Kurs- und Volumenverlauf einer Aktie legt. Die Dow-Theorie legt nahe, dass das Verständnis der Auswirkungen von Ereignissen auf den Markt oft wichtiger ist als das Verständnis der Ereignisse selbst. Darin heißt es auch, dass die Entwicklung der Aktienkurse durch großvolumige Bewegungen in verwandten Marktsektoren bestätigt werden muss.
Die Prinzipien der Dow-Theorie stammen aus den Schriften des amerikanischen Journalisten Charles Dow, der von 1851 bis 1902 lebte. Charles Dow gründete das Wall Street Journal, eine weltweit bekannte Finanzpublikation. Er war auch Mitbegründer von Dow Jones & Company, einer Firma, die Finanznachrichten und -informationen anbietet. Dow versuchte, das Marktverhalten zu verstehen und zu analysieren, indem er eine Reihe von Prinzipien entwickelte. Das moderne Verständnis der Dow-Theorie wurde von Gelehrten formuliert, die Dows Arbeit und Schriften untersuchten.
Ein von Dow entwickeltes Prinzip war, dass Märkte neue Nachrichten schnell aufnehmen können. Einige Anleger versuchen, den Markt zu schlagen, indem sie Informationen verwenden, die der Öffentlichkeit noch nicht bekannt sind. Märkte können jedoch schnell neue Informationen aufnehmen und diese Informationen im Aktienkurs widerspiegeln. In diesem Sinne „verteilt“ der Markt relevante Nachrichten einfach durch Preisänderungen. Anleger müssen nicht immer die Originalnachrichten kennen, die den Markt beeinflussen; Vielmehr müssen sie wissen, welche Auswirkungen Ereignisse auf den Markt haben.
Befürworter der Dow-Theorie schlagen vor, dass die Trends in einem Marktsektor durch Trends in verwandten Sektoren bestätigt werden müssen. Zum Beispiel verlassen sich viele produzierende Unternehmen auf Transportunternehmen für den eventuellen Vertrieb ihrer Produkte. Ein echter Aufwärtstrend im verarbeitenden Gewerbe würde mit einem Aufwärtstrend in verwandten Verkehrssektoren korreliert.
In der Dow-Theorie ist eine weitere Bestätigung eines sich entwickelnden Trends das hohe Volumen einer Aktie. Das Aktienvolumen bezieht sich auf die Anzahl der Transaktionen (Käufe oder Verkäufe), die für eine bestimmte Aktie stattfinden. Ein hohes Lagervolumen repräsentiert einen effizienten Markt besser als ein niedriges Lagervolumen. Dies entspricht der Wettbewerbsfähigkeit eines allgemeinen Marktes. Preisänderungen bei einer Aktie mit geringem Volumen können durch eine Reihe von etwas willkürlichen Faktoren verursacht werden; Veränderungen bei hohem Volumen spiegeln dagegen tendenziell einen allgemeineren Trend wider.
Die Dow-Theorie legt auch nahe, dass Trends trotz erheblicher Marktgeräusche existieren können. Rauschen in einem Markt bezieht sich auf scheinbar zufällige Bewegungen der Aktienkurse. Laut Dow können sich die Marktpreise vorübergehend bewegen, um dem Marktrauschen zu folgen und dennoch einen allgemeinen Trend in eine andere Richtung zeigen.