Ein Cashflow Hedge ist eine Anlagestrategie zum Schutz einer Person gegen das Risiko variabler Cashflows eines bestimmten Grundgeschäfts. Ein solches Risiko kann durch bestimmte Vermögenswerte oder Verbindlichkeiten verursacht werden, die anders als erwartet Erträge erwirtschaften und möglicherweise die erwarteten Gewinne reduzieren oder die Verluste erhöhen. Ein Cashflow-Hedge könnte beispielsweise gegen Erhöhungen der Rückzahlungsraten eines variabel verzinslichen Darlehens, Erhöhungen des Wechselkurses einer Fremdwährung, in der die Person erwartet, eine zukünftige Transaktion zu tätigen, oder Erhöhungen der Preise für geplante Vorratskäufe schützen . Diese Finanzstrategie verwendet derivative Instrumente wie Call-Optionen oder Put-Optionen, um das Risiko einer Person zu begrenzen. Spezifische Informationen wie Strategie und Risiko der ursprünglichen Absicherung müssen dokumentiert werden, bevor ein Cashflow-Hedge ordnungsgemäß eingerichtet werden kann; In den meisten Fällen kann ein Finanzberater den Anlegern helfen, einen finanziellen Schutz für Grundgeschäfte zu schaffen.
Arten von Risiken
Im Allgemeinen wird ein Cashflow-Hedge eingerichtet, um Währungsrisiken, Preisrisiken oder Cashflow-Effekte von Finanzinstrumenten abzusichern. Währungsrisiken umfassen solche, die mit einer zukünftigen Transaktion in einer Fremdwährung oder einer Schuld in einer Fremdwährung verbunden sind. Preisrisiken beziehen sich auf die Möglichkeit, dass der Einkaufspreis von nicht-finanziellen Gütern steigt oder der Verkaufspreis von nicht-finanziellen Gütern sinkt. Schwankende Erträge von Finanzinstrumenten können auf Preisänderungen, Benchmark-Zinssatzänderungen, Änderungen des Credit Spreads zwischen dem Zinssatz des Grundgeschäfts und dem Benchmark-Zinssatz sowie Ausfälle oder Bonitätsänderungen zurückzuführen sein.
Call- versus Put-Optionen
Zwei gängige Instrumente zur Bildung eines Cashflow Hedges sind Call- und Put-Optionen. Beide Optionen sind rechtliche Vereinbarungen zwischen zwei Parteien, dem Käufer und dem Verkäufer, und beide ermöglichen die Durchführung einer Transaktion, ohne dass dies erforderlich ist. Eine Call-Option ermöglicht es dem Anleger, während eines bestimmten Zeitraums eine vorbestimmte Menge an Vermögenswerten vom Verkäufer zu kaufen, aber ein Kauf ist nicht zwingend erforderlich. Put-Optionen sind das Gegenteil davon, dass der Käufer einer Put-Option Vermögenswerte an den Verkäufer verkaufen kann, wobei der Verkäufer in diesem Fall verpflichtet ist, sie zu kaufen, der Käufer jedoch nicht verpflichtet ist, ihn zu verkaufen, wenn er dies wünscht.
Ein Landwirt vermutet zum Beispiel, dass die Weizenpreise in naher Zukunft sinken und der Verkaufspreis seiner nächsten Ernte sinken könnte. Der Landwirt baut einen Cashflow Hedge auf, indem er Put-Optionen auf Weizen-Futures kauft, die bei fallenden Weizenpreisen Gewinne abwerfen würden. Auf diese Weise würden die Gewinne aus den Put-Optionen die Verluste aus dem reduzierten Verkaufspreis kompensieren, falls der Weizenpreis tatsächlich sinkt. Wenn der Weizenpreis steigt, verliert der Bauer den Geldbetrag, den er für den Kauf der Optionen verwendet hat, profitiert aber vom höheren Weizenpreis.
Qualifizierende Investitionen
Um sich für eine Cashflow-Hedge-Accounting-Behandlung zu qualifizieren, muss ein Hedgefonds bestimmte Kriterien erfüllen. Zu Beginn des ursprünglichen Hedgefonds-Prozesses muss die Person, die die Anlage auflegt, Dokumente erstellen, in denen sowohl ihr Ziel und ihre Strategie als auch die Methode angegeben sind, mit der die Wirksamkeit der Anlage bestimmt wird. Anleger müssen auch Angaben zu dem Risiko und dem Datum oder Zeitraum machen, in dem der Cashflow erfolgen würde. Der Cashflow Hedge muss die Umsatzveränderungen des Grundgeschäfts ausreichend ausgleichen. Die Transaktion muss wahrscheinlich sein und mit einem anderen Unternehmen als dem der ursprünglichen Absicherung durchgeführt werden.