Collateral Trust Certificates sind von einer Kapitalgesellschaft ausgegebene Anleihen, die mit Vermögenswerten besichert sind, die sich im Besitz einer anderen Wirtschaftseinheit befinden. In den meisten Fällen ist ein Collateral Trust Certificate mit zugrunde liegenden Wertpapieren besichert, die im direkten Besitz einer Tochtergesellschaft des die Anleihe emittierenden Unternehmens sind. In der Tat schafft dies eine Situation, in der ein Unternehmen Kredite gegen die Vermögenswerte der Tochtergesellschaft aufnimmt und nicht gegen Vermögenswerte, die dem Unternehmen selbst gehören.
Es gibt einige gängige Szenarien, in denen ein Unternehmen eine Unternehmensanleihe mit einem Collateral Trust Certificate-Ansatz strukturieren würde. Erstens möchte das Unternehmen möglicherweise keine Vermögenswerte, die unter der direkten Kontrolle des Unternehmens stehen, für die Anleiheemission einsetzen. Eine Tochtergesellschaft kann jedoch über Vermögenswerte verfügen, die für den Betrieb dieses Unternehmens nicht als wesentlich erachtet werden, und kann daher frei verwendet werden, um als Wertpapiere für die Anleihen zu fungieren, die das Unternehmen ausgeben möchte.
Als nächstes können die Vermögenswerte, die sich direkt im Besitz des Unternehmens befinden, bereits für andere Transaktionen verwendet werden. Dies bedeutet, dass diese Vermögenswerte nicht als Sicherheit für die Unternehmensanleihen zur Verfügung stehen. In diesem Fall kann das Vermögen einer Tochtergesellschaft verpfändet werden, um die Anleiheemission zu garantieren. Die tatsächliche Struktur des Collateral Trust Certificate trägt dazu bei, dass die zugrunde liegenden Vermögenswerte im Besitz der Tochtergesellschaft sind, so dass es für Anleger keine Überraschungen über die Art der Vereinbarung gibt.
Typischerweise stellt die Verwendung eines Collateral Trust Certificates weder für die Muttergesellschaft noch für die Tochtergesellschaft große Probleme. Unter der Annahme, dass das aus dem Emissionserlös finanzierte Projekt erfolgreich ist, profitieren letztlich beide Unternehmen. Im Hinblick auf ein erhöhtes Risiko für den Anleger ist die Verwendung eines Sicherheiten-Treuhandzertifikats nicht mehr oder weniger riskant, als wenn die zugrunde liegenden Wertpapiere unter der direkten Kontrolle der Muttergesellschaft stünden.