Ein gewichteter durchschnittlicher Ratingfaktor ist eine Methode zur Berechnung und Kommunikation des Gesamtrisikos eines Anlageportfolios. Es wird am häufigsten mit Collateralized Debt Obligations (Collateralized Debt Obligations) in Verbindung gebracht. Der gewichtete durchschnittliche Ratingfaktor berücksichtigt jeden einzelnen Vermögenswert im Portfolio, legt jedoch den Schwerpunkt auf den relativen Anteil jedes Vermögenswerts am Portfolio.
Ein gewichteter durchschnittlicher Ratingfaktor wird hauptsächlich bei Collateralized Debt Obligations verwendet. Dabei handelt es sich um Finanzprodukte, bei denen die Einkommensrechte aus mehreren Krediten und Kreditgeschäften aufgekauft und gebündelt wurden. Anleger kaufen dann im CDO Anleihen, wobei die Rückzahlungen und Zinsen der Anleihen letztlich aus den Erträgen der ursprünglichen Kredite stammen. Dieses System hat zwei Hauptvorteile: Die Verknüpfung mehrerer Kredite begrenzt den Schaden, der durch den Ausfall eines einzelnen Kreditnehmers verursacht wird; und die Anleihen können so begeben werden, dass Anleger ein bestimmtes Gleichgewicht zwischen einem höheren Zinssatz oder einem vorrangigen Anspruch wählen können, falls aufgrund von Zahlungsausfällen nicht genügend Geld vorhanden ist, um alle Anleiheinhaber zu bezahlen.
Bei so vielen gebündelten Krediten kann es schwierig sein, das Gesamtausfallrisiko eines bestimmten CDO und seiner Anleihenpalette einzuschätzen. Der gewichtete Durchschnittsbewertungsfaktor ist eine relativ einfache Möglichkeit, dies zu erreichen. Dabei wird zunächst jedem einzelnen Vermögenswert ein Risikofaktor zugeordnet: im Endeffekt wird versucht, die statistische Wahrscheinlichkeit des Ausfalls des jeweiligen Kreditnehmers vorherzusagen.
Diese Risikofaktorzahlen werden dann mittels Gewichtung gemittelt. Dies bedeutet, dass die Zahlen angepasst werden, um den Anteilen jedes Vermögenswerts am Gesamtportfolio zu entsprechen. Als stark vereinfachtes Beispiel: Wenn 60 % des Portfolios aus Erträgen aus Hypothek A und 40 % aus Erträgen aus Hypothek B bestehen, dann ist der Gesamtrisikofaktor einfach der Risikofaktor von Hypothek A multipliziert mit 0.4 plus der Risikofaktor der Hypothek B mit 0.6 multipliziert.
Die genaue Angabe des gewichteten durchschnittlichen Bewertungsfaktors kann je nachdem, wer die Bewertungen erstellt hat, variieren. Ein System, das von der Rating-Agentur Moody’s betrieben wird, verwendet Ratings, bei denen ein Wert von 100 einer Ausfallwahrscheinlichkeit von 1 % während 10 Jahren entspricht, ein Wert von 150 einer Wahrscheinlichkeit von 1.5 % und so weiter. Anleger sollten genau prüfen, welches System verwendet wird, insbesondere beim Vergleich von Anlageoptionen verschiedener Anbieter.