Equity Linked Notes sind Schuldtitel, bei denen die Rendite des Instruments davon abhängt, wie gut die die Schuldverschreibungen besichernden Beteiligungspapiere abschneiden. Eine Equity Linked Note kann durch einen Aktienwert, mehrere Aktienwerte, die als Teil einer Gruppe oder eines Korbs betrachtet werden, oder sogar eine Art Aktienindex besichert sein. Anleihen werden oft mit dieser Art von Vereinbarung angeboten, wobei eine bestimmte Aktie oder Aktien als Basiswert verwendet werden. Abhängig von der Wertentwicklung dieser zugrunde liegenden Wertpapiere kann eine aktiengebundene Schuldverschreibung eine erhebliche Rendite gegenüber der ursprünglichen Anlage erzielen.
Bei Fälligkeit der Equity Linked Note erhält ein Anleger sowohl die Erstinvestition als auch einen Prozentsatz der Wertsteigerungen der mit der Anlage verbundenen Wertpapiere. Diese Rendite ist auch an den Prozentsatz oder die Beteiligungsquote des Anlegers gebunden. Wenn das zugrunde liegende Wertpapier beispielsweise einen Gewinn von fünfzig Prozent erfährt und der Anleger eine Beteiligungsquote von fünfzig Prozent hat, erhält er sowohl den Betrag der Anfangsinvestition als auch weitere fünfundzwanzig Prozent dieses Betrags als der Gewinn oder die Rendite, die durch die Note erzielt wird.
In vielen Fällen ist eine aktiengebundene Anleihe so strukturiert, dass Anlegern eine Rendite garantiert wird, die mindestens der ursprünglichen Investition entspricht. Dies gilt selbst dann, wenn das zugrunde liegende Wertpapier nicht die erwartete Wertentwicklung erbringt und im Wert eher sinkt als steigt. Für den Anleger bedeutet dies, dass das Risiko einer Anlage in die Note minimiert, aber nicht vollständig eliminiert wird, da immer noch die Möglichkeit besteht, dass der Emittent mit der Note ausfallen könnte.
Während eine aktiengebundene Schuldverschreibung in der Regel als eine Anlage betrachtet wird, die bis zur Fälligkeit gehalten wird, gibt es Situationen, in denen der Emittent eine Option zum Rückkauf der Schuldverschreibung zu bestimmten Zeitpunkten vor dieser Fälligkeit ausüben kann. In Situationen, in denen die mit der Anlage verbundenen Bestimmungen diese Art von Aktivität zulassen, sollten Anleger die Möglichkeit eines vorzeitigen Rückkaufs in Betracht ziehen. Denn im Gegensatz zur Garantie einer Mindestrendite bei Fälligkeit dürfte der vorzeitige Rückkauf keine Garantie beinhalten, dass der Anleger zumindest die ursprüngliche Investition zurückerhält.
Die Bewertung des Potenzials einer aktiengebundenen Schuldverschreibung bedeutet die Bewertung der Art des zugrunde liegenden Wertpapiers oder der zugrunde liegenden Wertpapiere. Sollte der Anleger der Ansicht sein, dass eine angemessene Chance besteht, dass diese Wertpapiere bis zum Fälligkeitsdatum der Anleihe an Wert gewinnen und dass die Rendite angemessen ist, ist eine Anlage in die aktiengebundene Anleihe wahrscheinlich eine gute Idee. Wenn Zweifel hinsichtlich des Potenzials dieser Wertpapiere bestehen, zwischen dem Kaufdatum und dem Fälligkeitsdatum Gewinne zu erzielen, könnte der Anleger feststellen, dass die Verfolgung einer anderen Anlageoption eine klügere Vorgehensweise wäre.