Eine Terminkurve ist eine visuelle Darstellung von Terminkursen, die über einen bestimmten Zeitraum das gleiche Fälligkeitsdatum aufweisen. Es handelt sich um eine Art von Zinssatz für ein Finanzinstrument, der in der Zukunft beginnt, am Fälligkeitstag fällig wird und bis zur Fälligkeit Zinsen ansammelt. Händler und Portfoliomanager verwenden in der Regel Terminkurven, um entweder das Risiko eines Portfolios zu steuern oder den Barwert der zukünftigen Renditen eines bestimmten Finanzinstruments wie Rohstoffhandel, Anleihen und Optionen zu bestimmen. Hersteller können auch Terminkurven verwenden, um Preisschwankungen von Rohstoffen auszugleichen, indem sie korrelierte Rohstoff-Futures kaufen, die so genannte Price Locking.
Terminkurven werden oft verwendet, um den Zeitwert von Geld zu bestimmen oder zu bestimmen, wie viel ein Dollar heute irgendwann in der Zukunft wert sein wird. Der gegenwärtige Wert eines Dollars ist heute geringer als der Wert eines in der Zukunft erhaltenen Dollars, es sei denn, die Wirtschaft befindet sich in einer kontinuierlichen Deflation. Da die meisten Volkswirtschaften im Laufe der Zeit eine stetige Inflation aufweisen, muss der Zinssatz höher als die Inflationsrate sein, um Investoren anzulocken. Auf einem Rohstoffmarkt zeigt eine Terminkurve Preise basierend auf Nachfrageerwartungen sowie Lager- und Lagerkosten von Lagerbeständen.
Die Form einer Terminkurve gibt Aufschluss über die Stärke oder Schwäche des Marktes. Aufwärts geneigte Kurven gelten als der Normalzustand von Märkten, bei denen der Wert mit zunehmender Zeitdauer zunimmt. Auf einem Rohstoffmarkt weisen nach oben geneigte Kurven darauf hin, dass Verkäufer eine Entschädigung für die zusätzlichen Kosten im Zusammenhang mit der Lagerung und Lagerung verlangen. Ein Abwärtstrend kann ein Zeichen für einen bullischen Markt sein, bei dem zukünftige Monate diskontiert werden. Ein bullischer Markt zeigt an, dass die Nachfrage stark ist und die Käufer bereit sind, für eine verkürzte Wartezeit eine Prämie zu zahlen.
Zur Erstellung von Terminkurven werden Tabellenkalkulationen und Software verwendet. Abhängig von der Komplexität des Marktes sind Tabellenkalkulationen die beliebteste Methode. Terminzinssätze für die Erstellung von Terminkurven werden aus dem Marktkassakurs oder aus den Kassamarkt-Liborsätzen berechnet. Diese beiden Kurse unterscheiden sich oft aufgrund von Angebot und Nachfrage oder wenn der Terminmarkt den Kassamarkt entweder antreibt oder abstürzt.
Bei der Entwicklung einer Terminkurve ist Vorsicht geboten, da Fehlkalkulationen zu Fehlbewertungen von Finanzinstrumenten oder Fehlern bei der Risikoeinschätzung führen können. Die Komplexität der Terminkurven variiert je nach Art des Finanzinstruments. Im Allgemeinen ist eine Terminkurve für Anleihen einfacher zu entwickeln als die eines Rohstoffhandels. Zum Beispiel weisen einige Rohstoffgeschäfte saisonale Schwankungen auf, die je nach Zeitdauer der grafischen Darstellung berücksichtigt werden müssen.