Ein Börsengangsprospekt (IPO) ist der Bericht, der von einem Unternehmen erstellt wird, wenn es versucht, Kapital von Anlegern durch den Verkauf von Aktien der Gesellschaft an die Öffentlichkeit zu beschaffen. Der IPO-Prospekt beschreibt die Gründe für den Börsengang, die geplante Verwendung des aufgenommenen Kapitals und die mit dem Geschäft verbundenen Risikofaktoren. Eine sorgfältige Prüfung des IPO-Prospekts kann einem potenziellen Investor helfen, sich von einem Unternehmen fernzuhalten, das Geld sucht, um sich aus einer schwierigen finanziellen Situation zu retten oder einigen Aktionären zu ermöglichen, ihre Beteiligung an dem Unternehmen zu verkaufen.
Ein IPO-Prospekt ist ein langes und wortreiches Dokument, das für jemanden, der mit dem Format oder der Terminologie nicht vertraut ist, verwirrend sein kann. Es enthält viele Details zum Unternehmen und seinem Geschäftsumfeld und berücksichtigt viele mögliche Risiken. Ein potenzieller Investor sollte sich darauf konzentrieren, sich über die jüngste Performance des Unternehmens und die Gründe für den Börsengang zu informieren.
Im Allgemeinen sollte ein Investor nach einem Unternehmen suchen, das „going Concern“ ist, dh ein Unternehmen, das profitabel ist und wächst, mit gut geführten Geschäften, ohne übermäßige Verschuldung und ohne aktuelle größere Probleme. Im Abschnitt „Zusammenfassende konsolidierte Finanzdaten“ des IPO-Prospekts werden die jüngsten Finanzergebnisse des Unternehmens vorgestellt; im Abschnitt „Managementgespräch und -analyse“ geben Führungskräfte des Unternehmens eine Bilanzanalyse. Ein geringerer Umsatz im laufenden Jahr als im Vorjahr oder eine niedrigere Gewinnmarge des laufenden Jahres als im Vorjahr können ein Warnsignal sein, es sei denn, diese Sachverhalte werden durch die Managementanalyse angemessen erläutert. Äußert die Wirtschaftsprüfungsgesellschaft im „Bericht des Abschlussprüfers“ Vorbehalte gegen die Finanzabläufe oder die Fortführungsfähigkeit des Unternehmens, ist dies ebenfalls ein wichtiges Warnsignal.
Im Abschnitt „Erlösverwendung“ findet der Leser die Erklärung der Gesellschaft zur Verwendung des durch den Börsengang eingeworbenen Kapitals. Wenn das Kapital zur Schuldentilgung oder zum Kauf von Aktien von früheren Investoren verwendet wird, kann dies darauf hindeuten, dass das Unternehmen Probleme hat, den Cashflow aufrechtzuerhalten oder dass die früheren Investoren ihre Beteiligung am Unternehmen nicht behalten möchten. Eine positivere Option wäre die beabsichtigte Verwendung von Kapital zur Erweiterung oder Modernisierung von Einrichtungen für das erwartete Wachstum. Wenn das Unternehmen Verarbeitungsanlagen oder Computersysteme modernisieren möchte, sind dies ebenfalls zukunftsweisende Kapitalverwendungen, die im Börsenprospekt näher erläutert werden können.
Ein weiterer Aspekt des IPO-Prospekts ist das Umfeld, in dem das Unternehmen tätig ist. Wenn es nur ein Produkt mit einem begrenzten Marktpotenzial herstellt, wirkt sich dies auf seinen endgültigen Erfolg aus. Unternehmen, die nur auf einen oder wenige Hauptkunden angewiesen sind, könnten ebenfalls in ernsthafte Schwierigkeiten geraten, wenn diese Kunden ihr Geschäft woanders hin verlagern. Potenzielle regulatorische Änderungen oder anhängige Rechtsstreitigkeiten können sich ebenfalls auf das zukünftige Wachstum auswirken. All diese potenziellen Probleme sollten im Abschnitt „Risikofaktoren“ beschrieben werden.
Eine Person, die einen IPO-Prospekt überprüft, sollte genügend Studien und Untersuchungen durchführen, um sich mit dem Unternehmen und seiner Betriebsumgebung vertraut zu machen. Zusätzliche Analysen, die von Investmentbanken und Underwritern bereitgestellt werden, können dem potenziellen Investor helfen, da diese Analysen von Finanzexperten erstellt werden, die sich mit der Bewertung der finanziellen Gesundheit von Unternehmen befassen. Wenn der Anleger dennoch Bedenken hat, kann eine direkte Anfrage an das Unternehmen oder an die den Börsengang vertretende Investmentbank Antworten geben.