La escasez y la elección están fundamentalmente relacionadas porque son las fuerzas impulsoras detrás de muchos comportamientos humanos con orientación económica. El hecho de que la mayoría de los recursos estén limitados hasta cierto punto obliga a las personas a tomar decisiones difíciles, y también tiene un efecto directo en el precio de las cosas que la gente quiere. Para los propósitos de esta definición, los recursos pueden ser cualquier cosa, desde dinero, hasta bienes, tiempo o incluso cosas más abstractas como la paciencia.
La mayoría de las cosas que la gente quiere son limitadas, y esta es la razón por la cual la escasez y la elección son muy importantes para la teoría económica. Por ejemplo, se necesita tiempo, mano de obra y una gran cantidad de materiales para construir un televisor, y todas esas cosas solo existen en cantidades limitadas. Por lo general, los fabricantes se ven obligados a tener en cuenta estas cosas cuando valoran los artículos. Además, cuando las personas van a comprar un televisor, tienden a tener una cantidad limitada de dinero para gastar, por lo que tienen que tomar una decisión sobre si quieren un televisor lo suficientemente malo como para gastar tanto como el fabricante les pide.
Una de las variaciones más importantes en el tema de la escasez y la elección es que la escasez puede cambiar bastante con el tiempo y a menudo hay mucha fluctuación de precios. Por ejemplo, el mal tiempo durante la temporada de crecimiento puede hacer que algunos cultivos escaseen temporalmente, aumentando los precios. Esto obliga a las personas a tomar decisiones más difíciles sobre cómo usar su dinero cuando compran alimentos. Si la escasez se vuelve demasiado grande y ocurre una escasez masiva, los precios generalmente aumentarán lo suficiente como para que solo las personas con la mayor cantidad de dinero puedan pagar un artículo, y así es como se toman las decisiones sobre la distribución de artículos escasos en muchas economías capitalistas.
Los recursos involucrados en el tema de la escasez y la elección en realidad no tienen que ser tan simples como mano de obra, tiempo, dinero o suministros. A veces, pueden ser ideas y sentimientos muy abstractos. Por ejemplo, si una persona tiene que esperar mucho tiempo para que suceda algo bueno, o si lograr algo es muy difícil, su paciencia o fuerza de voluntad podrían convertirse en un recurso escaso. Si tiene que gastar demasiada paciencia o fuerza de voluntad, podría simplemente decidir que no vale la pena alcanzar el objeto. En muchos casos, los problemas relacionados con la ecuación de escasez y elección también pueden ser muy complejos e involucrar una combinación de factores abstractos y más importantes en el proceso de toma de decisiones.