Parfois connu sous le nom de réduction jusqu’à l’échéance, « tirer au pair » est un terme utilisé pour décrire le changement qui se produit dans la valeur déclarée actuelle d’un instrument de crédit à mesure que cet instrument se rapproche de l’échéance. Ce terme est souvent associé aux émissions d’obligations, en particulier celles qui sont formulées pour rembourser la valeur nominale de l’obligation plus les intérêts une fois la date d’échéance atteinte. Dans le contexte de ce type d’activité, le pair fait référence à la valeur nominale qui est finalement atteinte, et note qu’à mesure que le temps passe et que la date d’échéance approche, la valeur actuelle de cette obligation se rapproche de cette valeur nominale ou finale.
Le tirage au pair actuel est basé sur la relation entre le taux d’intérêt actuel du marché et le rendement nominal associé à l’obligation. Le rendement nominal, parfois également appelé taux du coupon, est simplement le taux d’intérêt déclaré associé à l’émission d’obligations elle-même. En comparant ce taux d’intérêt avec le taux d’intérêt du marché, il est possible de déterminer le degré d’attraction exercé sur l’obligation. Cela permet également aux investisseurs d’avoir une idée du type de risque associé à l’émission obligataire elle-même.
Alors que les émissions obligataires en général ont tendance à être moins volatiles que de nombreux autres types de placements, il existe encore un certain potentiel que le rendement prévu ne se concrétise pas, parfois en raison de changements sur le marché. Cela est particulièrement vrai lorsque le taux d’intérêt appliqué à l’émission obligataire est flottant plutôt que fixe. Dans ce scénario, l’évaluation de l’attraction au pair est particulièrement importante, car elle peut être utilisée pour évaluer les changements sur le marché qui affectent le taux d’intérêt appliqué à l’obligation et exercent ainsi une certaine influence sur le rendement que l’obligation produit réellement. pour l’investisseur. S’il y a des raisons de croire que l’obligation générera moins d’intérêt pour le reste de la période entre la date actuelle et la date d’échéance, l’investisseur peut faire bien de vendre l’émission maintenant et d’investir dans un autre titre qui est plus susceptible de générer le niveau de rendement souhaité.