Un dérivé de crédit est un type d’accord dérivé qui permet aux parties d’acheter et de vendre une protection sur des produits de crédit. Dans le cadre d’un contrat de dérivés de crédit, une partie vend généralement tout ou partie des risques de crédit associés à un produit de crédit ou à un ensemble de produits de crédit à une autre partie. L’entité qui vend le risque conserve généralement la propriété du produit de crédit, même après que le risque de crédit a été transféré à l’entité assumant le risque. Les dérivés de crédit peuvent fournir aux entités des moyens de créer ou de réduire le risque de crédit associé au défaut de paiement, à la saisie, à la faillite ou aux fluctuations des taux d’intérêt et des taux de change.
Par exemple, la banque A peut croire qu’elle a conclu plusieurs prêts à tempérament à haut risque avec divers clients. Afin de contribuer à réduire le risque de crédit associé aux prêts, la Banque A peut conclure une convention de dérivés de crédit avec la Banque B. En vertu de cette convention, tout ou partie du risque de crédit associé à cet ensemble de prêts peut être transféré à la Banque B. Bien que les prêts resteront au bilan de la banque A, le risque de crédit appartiendra à la banque B. La banque B acceptera de supporter le risque en échange d’une commission payée par la banque A.
Sur le marché des dérivés de crédit, un certain nombre de produits de crédit peuvent être transférés entre acheteurs et vendeurs. Les risques de crédit associés aux actifs de crédit, tels que les prêts ou les hypothèques, sont des produits de crédit couramment négociés. Les parties peuvent également conclure des contrats de dérivés sur risque de crédit qui couvrent l’exposition au crédit générique. Par exemple, une entité peut souhaiter transférer tout ou partie des risques de crédit associés à sa propre faillite.
Les entités souhaitant acheter ou vendre un risque de crédit peuvent participer au marché de négociation des dérivés de crédit. Les banques, les fonds spéculatifs ou les compagnies d’assurance sont des parties qui acceptent fréquemment d’assumer le risque associé aux produits de crédit. Les produits dérivés de crédit négociés peuvent inclure des produits sur défaillance de crédit, des swaps sur défaillance de crédit et des titres de créance garantis.
Bien qu’il existe une variété d’accords de dérivés de crédit, certains des types les plus courants incluent les swaps, les options et les contrats à terme. Les swaps de dérivés de crédit sont des accords visant à échanger un flux de trésorerie contre un autre flux à une date future définie ou avant, sur la base d’un calcul défini. Dans le cadre d’un contrat dérivé d’options, une partie s’assure le droit, mais non l’obligation, d’acheter ou de vendre un actif à une date future et à un prix fixé au moment de la conclusion du contrat. Un contrat dérivé à terme est un contrat visant à transférer un actif au plus tard à une date fixe dans le futur, sur la base d’un prix fixé au moment de la conclusion du contrat.