Une perpétuité est un actif financier qui continuera à payer à un taux convenu pour toujours. C’est plus un modèle économique qu’une réalité. La valeur actuelle d’une perpétuité peut être calculée par une formule simple impliquant le paiement à effectuer chaque année et un taux d’actualisation. Le choix d’un taux d’actualisation est quelque peu subjectif, ce qui signifie que le calcul de la valeur actuelle d’une perpétuité n’est pas un processus objectif.
Une perpétuité est un type de rente, un instrument financier par lequel une partie paie une somme forfaitaire et l’autre partie verse un montant fixe chaque année jusqu’au décès de la première partie. Lors de l’évaluation de la rente, la plupart des analystes tiendront en réalité compte de l’âge, du sexe et de l’état de santé de la personne pour déterminer la durée de vie attendue, puis supposeront que c’est la durée du paiement. Considérer la rente comme une perpétuité est davantage un concept mathématique qui part du principe que les paiements dureront en fait pendant une période infinie. Ce n’est pas nécessairement une vision réaliste, mais d’un point de vue mathématique, cela reflète l’incertitude. Il existe de véritables perpétuités telles que les obligations de guerre britanniques qui ne peuvent pas être rachetées pour leur valeur nominale mais peuvent être échangées, et continueront donc théoriquement à payer un montant annuel au détenteur actuel pour toujours.
Les analystes financiers tenteront souvent de déterminer la valeur actuelle d’un actif qui paie un montant fixe. Par exemple, l’analyste peut tenter de valoriser une obligation qui paiera un certain montant pour chacune des 10 prochaines années. Cette évaluation peut tenir compte du fait que la personne doit attendre l’argent, du risque que les paiements ne soient pas effectués comme promis et du retour que la personne aurait pu faire en plaçant plutôt l’argent dans un endroit sans risque ou extrêmement investissement à faible risque. Les investisseurs et les analystes peuvent comparer cette évaluation au prix de marché de l’actif pour voir s’il s’agit d’un investissement rentable, du moins sur le papier.
À première vue, il peut sembler impossible de calculer la valeur actuelle d’une perpétuité parce que l’un des facteurs impliqués — le nombre d’années de paiement — est l’infini. Effectuer un calcul impliquant l’infini ne produit normalement pas de résultat exploitable. Dans la pratique cependant, le taux auquel la valeur actuelle augmente pour chaque année supplémentaire de paiement ralentit chaque année et finit par devenir si bas qu’il est effectivement sans valeur.
Le calcul de la valeur actuelle d’une perpétuité est donc une formule simple: le montant à payer chaque année, divisé par un taux d’actualisation. Le taux d’actualisation est un pourcentage choisi subjectivement. Dans le cadre d’une rente, elle tiendra normalement compte des taux d’intérêt en vigueur pour d’autres investissements, ainsi qu’un ajustement pour tenir compte du risque que les paiements ne soient pas effectués comme promis, par exemple si un fournisseur de rente entre en liquidation. . Par exemple, si les taux d’intérêt sont bas et que le fournisseur de rente est un gouvernement national, le taux d’actualisation sera plus bas, ce qui signifie que la valeur actuelle de la perpétuité est plus élevée. En effet, non seulement il est très probable que les paiements continueront comme promis, mais les paiements sembleront plus gratifiants par rapport aux autres investissements.