Un titre commercial adossé à des créances hypothécaires est une forme de garantie obligataire souvent émise sur des marchés de valeurs basés aux États-Unis. Le titre fait appel à des hypothèques contractées sur des propriétés commerciales plutôt que sur des biens immobiliers classés comme résidentiels. Dans la plupart des cas, l’émission d’un titre adossé à une hypothèque commerciale est configurée comme un composant en plusieurs tranches.
L’un des avantages du type américain de titres adossés à des hypothèques commerciales est que l’obligation a tendance à présenter moins de risque de remboursement anticipé que les autres types de stratégies adossées à des hypothèques commerciales. Cela est dû à plusieurs éléments qui tendent à définir la structure des prêts hypothécaires commerciaux aux États-Unis. Les éléments notables d’une garantie commerciale adossée à des créances hypothécaires seraient une hypothèque qui comprend des dispositions de lock-out, des pénalités pour remboursement anticipé et le maintien du rendement. Tous ces éléments fonctionnent ensemble pour protéger les investisseurs qui choisissent d’acheter les obligations.
Avec un titre adossé à une hypothèque commerciale, l’émetteur des obligations peut choisir de mettre en commun un certain nombre d’hypothèques commerciales et de les placer dans une fiducie. La fiducie fonctionne comme l’émetteur d’une série d’obligations qui peuvent varier en fonction de facteurs tels que la durée, la priorité de paiement et le taux et la taille du rendement. Les agences de notation aident les investisseurs potentiels à évaluer les conditions liées aux obligations, avec une notation AAA indiquant les options les plus favorables.
Un titre commercial adossé à des créances hypothécaires qui n’est pas évalué est souvent considéré comme une entreprise risquée et dépourvu de nombreux avantages susceptibles d’intéresser un investisseur. Cependant, il convient de noter qu’un titre adossé à des créances hypothécaires commerciales non notées peut encore être un bon investissement, car le prix d’achat aurait tendance à être plus bas. Bien que le faible rendement puisse ne pas être attrayant pour certains investisseurs, même le titre adossé à des hypothèques commerciales non notées a sa place dans les prêts commerciaux et peut générer un faible rendement. Pour les investisseurs qui sont prêts à assumer un risque plus élevé pour un rendement plus faible sur ce qui est parfois à court terme, cette approche peut être acceptable.