La protection d’appel fait référence aux dispositions contenues dans les termes de l’accord associés à une obligation remboursable. Essentiellement, la protection d’appel fait référence à la période de temps pendant laquelle le débiteur ne peut pas exercer le privilège d’exiger un remboursement anticipé du titre auprès de l’investisseur. Dans certains cas, la protection d’appel décrit également les droits et privilèges de l’obligation ou du détenteur, et comment ils se rapportent aux conditions qui doivent exister pour que le titre soit remboursé avant la date d’échéance.
Les obligations rachetables sont construites pour permettre à l’émetteur du prêt ou de l’obligation d’appeler au remboursement du titre. Afin de garantir que l’investisseur qui choisit d’acheter l’obligation peut anticiper un rendement raisonnable de son investissement, des termes et conditions sont inclus qui précisent comment et quand le débiteur peut demander le rachat. En règle générale, cela comprend la spécification d’une période de temps qui doit s’écouler avant que le débiteur puisse envisager la possibilité d’appeler la caution. Par exemple, les obligations à dix ans peuvent inclure la clause selon laquelle elles ne peuvent être rachetées qu’au moins cinq ans après la date d’achat. L’obligataire est ainsi assuré de percevoir au moins un certain retour sur investissement, en recevant les intérêts courus jusqu’à la date que le débiteur choisit d’émettre l’ordre de remboursement.
En plus de définir les périmètres de la date à laquelle l’obligation peut être appelée, la protection d’appel définit souvent le type de prime que le détenteur recevra du débiteur. Cette prime est une compensation au-delà des intérêts courus jusqu’à la date de l’appel. En incluant ce type de détail dans la protection d’appel, il est possible pour l’investisseur de projeter le rendement approximatif dans le cas où l’obligation est appelée par anticipation.
La protection des appels peut également inclure des informations sur les pénalités que le débiteur peut encourir à la suite de l’émission d’un appel anticipé. Cette information est utile pour le débiteur, dans la mesure où il est possible de pondérer le coût d’appel de l’obligation à un moment donné du processus de maturation, plutôt que de lui permettre d’atteindre sa pleine maturité. En général, la protection contre les appels comprendra des dispositions utiles à la fois pour l’investisseur et le débiteur, permettant aux deux parties de bien comprendre ce qui se passera en cas d’appel anticipé.