Parmi les différents types de structuration financière qui s’offrent aux entreprises et aux entrepreneurs se trouve le concept de remboursement anticipé. Le processus de remboursement anticipé implique l’émission de nouvelles obligations qui sont utilisées pour rembourser le solde impayé des obligations plus anciennes avant l’arrivée des dates d’appel des obligations plus anciennes. Voici quelques faits sur la façon dont le remboursement anticipé est généralement structuré pour garantir la protection de l’acheteur des obligations et de l’émetteur.
Étant donné que le principe de base du remboursement anticipé implique l’émission de nouvelles obligations pour rembourser les obligations en circulation, il doit y avoir un certain degré de sécurité pour l’émetteur. Ceci est accompli en utilisant le produit de la nouvelle émission pour investir dans des titres d’État, plaçant effectivement le produit en séquestre. Les obligations les plus récentes sont achetées à un taux inférieur à celui des obligations à plus longue échéance qu’elles remboursent. Les intérêts générés par les nouvelles obligations sont utilisés pour payer l’obligation à longue échéance avant la première date d’appel. Essentiellement, ce processus est un moyen de pré-remboursement de l’ancienne obligation.
Le remboursement anticipé est une méthode couramment utilisée par les gouvernements locaux pour retarder la nécessité d’effectuer les paiements des obligations en circulation, tout en maintenant le statut actuel de la dette en cours. Cela permet à l’entité gouvernementale d’étaler l’endettement total sur une plus longue période, plutôt que d’avoir à payer une dette importante dans le présent. Il est important de noter que bien que les obligations municipales soient exonérées d’impôt, ce statut est révoqué une fois que l’obligation est utilisée dans le cadre d’une stratégie de remboursement anticipé. La justification de l’application de taxes à l’obligation est que dans un processus de remboursement anticipé, il est possible pour le gouvernement local d’émettre un montant élevé de dette à des taux inférieurs. Le gouvernement local peut alors investir le produit dans des investissements qui rapporteront à un taux plus élevé que la valeur nominale de l’obligation. L’imposition des obligations permet de freiner la création d’un montant de dette déraisonnable qui pourrait éventuellement conduire à une crise financière pour la municipalité.
Bien que le recours au remboursement anticipé pour rembourser le solde impayé d’une obligation à longue échéance soit judicieux, il s’agit également d’un processus dont il ne faut pas abuser. Ce processus de pré-remboursement est un excellent moyen de permettre à une administration locale de réorganiser temporairement la dette afin qu’elle soit plus gérable. Cependant, il est recommandé d’utiliser le remboursement anticipé de façon continue avec prudence.