Un accord de blocage est un contrat qui interdit aux personnes qui sont considérées comme des initiés au sein d’une société donnée de vendre leurs actions dans cette entreprise pendant une période donnée. Bien que ce type d’accord puisse être invoqué dans plusieurs scénarios différents, l’événement d’une offre publique initiale, ou introduction en bourse, est l’un des plus courants. En règle générale, tous les cadres, dirigeants et autres employés à qui des actions sont attribuées sont invités à signer un accord de ce type, ainsi que les investisseurs en capital-risque ou les souscripteurs associés à l’entreprise.
L’idée derrière un accord de blocage est d’empêcher le prix par action associé aux actions de la société de devenir instable pendant la période spécifiée dans le contrat. Cela permet de minimiser les chances que les personnes utilisent les données qu’elles reçoivent dans le cadre de leurs interactions normales avec l’entreprise et tentent d’échanger ces actions sur la base de ces informations privilégiées. Il est très important de prendre cette précaution pour empêcher les transactions basées sur des données qui ne sont pas facilement accessibles aux autres investisseurs, car une surabondance soudaine d’actions déversées sur le marché susciterait la prudence parmi la communauté des investisseurs. À son tour, la demande pour les actions diminuerait et le prix par action chuterait également.
Le recours à un accord de blocage comme moyen de décourager une tentative de prise de contrôle est également une application relativement courante. En imposant un délai dans lequel les dirigeants et autres acteurs clés de l’entreprise ne peuvent pas vendre leurs actions, l’entreprise achète un temps précieux qui peut être utilisé pour développer une stratégie pour contrer la tentative de rachat. Dans le même temps, l’approche peut être utilisée pour réduire le nombre d’entités qui tentent d’acquérir l’entreprise, tout en ouvrant la voie à un achat par une entité qui, selon les mandataires sociaux, offre l’offre la plus attractive. Lorsqu’il est utilisé de cette manière, le processus est parfois appelé accord de blocage des joyaux de la couronne.
La durée d’un accord de blocage dépendra de plusieurs facteurs. Parmi ceux-ci, il y a le but du lock-up. Pour une introduction en bourse, l’accord peut interdire la vente d’actions pour une période allant de quelques mois à un an, en fonction du moment où l’offre publique initiale est prévue. En moyenne, le contrat couvrira une période de six mois qui s’étendra dans les premiers mois suivant l’offre publique, une mesure qui contribue à limiter la volatilité des actions et à donner à l’action une chance de bien performer sur le marché.